【806】经典阅读 卡尔•伊坎在 DealBook Conference 2015 的访谈（上）

2015 年 11 月 3 日
主持人：今天我们请到的嘉宾是卡尔•伊坎。大家都知道伊坎，不需要我介绍了。我们会议的主题是长期投资。有人说卡尔•伊坎的投资风格是短期的，虽然伊坎认为自己是长期投资。我们听听伊坎怎么说。
欢迎卡尔•伊坎。卡尔，欢迎！我们今天一整天讨论了长期投资、短期投资、回购、股息，积极投资者给公司施加的压力、对公司的影响。我们想听你讲一讲，你是支持长期投资还是短期投资？
伊坎：积极投资者各有各的风格。积极投资者也分许多种。你们邀请我的时候和我说了“别人都说你的风格是短期投资，但是你手里的很多股票都持有很多年了，一定要来这里给大家讲讲”。
我一般不这么做，这次我列了一个表。大家肯定不愿意听我读东西，我就很快地读一遍。大家看看我们买的公司，连我自己都很吃惊，这些公司我们竟然投资了这么长时间。ACF，我持有了 31 年，连我自己都不敢承认，31 年。美国轨道车辆工业公司 (American Railcar Industries)，23 年；PSC 金属 (PSC Metals)，17 年；辉门公司 (Federal Mogul)，14 年；威盖世 (Viskase)，14 年；XO 通信 (XO Communications)，14 年；美国赌场与娱乐集团 (American Casino)，11 年；美国能源集团 (National Energy)，11 年；西点家纺 (Westpoint)、11 年，等等。
我们和许多积极投资者一样，都不是只看短期的，虽然不是所有积极投资者都这样。有的是，有的不是。有合伙人的时候，合伙人都要收益，不看短期也不行。我这么多年，真正赚大钱的投资，是持有 7 年、8 年、9 年的公司。回头看我们买的那些公司，一定要在根本没人要的时候买，这就是最大的秘密。听起来多简单，做起来就很难了。所有人都讨厌的时候，你就买；所有人都想要的时候，再卖给他们。我们就这么投资的。
我们把公司收了，然后把公司清理干净。经营好的公司很多，但是经营特别烂的公司也很多。公司里没民主可言，现在还是没有。这些经营公司的人，他们也不是坏人，但他们经营公司不称职，就没这个能力，或者只想着自己的私利。
我举个例子说一下美国公司是什么样的。你叔叔给你留下了一个葡萄园，特别漂亮，有果树、有鲜花