风险资产市场，在充沛的流动性和疲弱的增长之间纠结，起伏不定。
美国、欧洲和中国的增长数据均不理想，市场担心需求不足，大宗商品价格彷徨，投资者犹豫。另一方面，经济动力不足有可能放缓联储退出量化宽松政策的步伐，令欧洲、日本进一步放水，不仅债市上扬，股市也偷步。巨型企业盈利参差，牵动市场的心。一周下来，股市微升，债市走强，石油、黄金上涨，商品个别发展，日元兑美元屡试100大关不破。
欧洲经济疲弱，尤其德国的领先指标显示，欧洲最大经济体也不能置身于欧债危机之外。增长动力和企业信心有所下滑。这令面临竞选压力的默克尔政府不得不重新定位其在欧洲货币政策、财政政策上的立场。最近连续几位通常持鹰派立场的德国银行官员，暗示货币政策有进一步宽松的可能和需要。笔者认为，本周欧洲央行降息25基点的可能颇大，即使本周政策不动，六月底之前也一定会出招。欧洲的财政紧缩，已激起被影响国家民众的强力反弹，诚如巴佐罗所言，“财政紧缩已经达到政治极限”。但是，不解决财政上的入不敷出，但光靠货币扩张仍无法使欧洲走出债务危机。
日元兑美元汇率，屡试100关口不遂，相信面临短期的回调压力。日本政府第一阶段的政策目标已经达成，汇率跌，股市升，人望涨，现在需要观察这套政策对经济的效果，评估风险。同时，在政策宣示上该做的已经都做了，暂时没有必要再出极端政策。在世界其他地方增长放缓之时，日本的短期前景在改善，日元回强一段时间是可以想象的。
美国、欧洲和中国的增长数据均不理想，市场担心需求不足，大宗商品价格彷徨，投资者犹豫。另一方面，经济动力不足有可能放缓联储退出量化宽松政策的步伐，令欧洲、日本进一步放水，不仅债市上扬，股市也偷步。巨型企业盈利参差，牵动市场的心。一周下来，股市微升，债市走强，石油、黄金上涨，商品个别发展，日元兑美元屡试100大关不破。
欧洲经济疲弱，尤其德国的领先指标显示，欧洲最大经济体也不能置身于欧债危机之外。增长动力和企业信心有所下滑。这令面临竞选压力的默克尔政府不得不重新定位其在欧洲货币政策、财政政策上的立场。最近连续几位通常持鹰派立场的德国银行官员，暗示货币政策有进一步宽松的可能和需要。笔者认为，本周欧洲央行降息25基点的可能颇大，即使本周政策不动，六月底之前也一定会出招。欧洲的财政紧缩，已激起被影响国家民众的强力反弹，诚如巴佐罗所言，“财政紧缩已经达到政治极限”。但是，不解决财政上的入不敷出，但光靠货币扩张仍无法使欧洲走出债务危机。
日元兑美元汇率，屡试100关口不遂，相信面临短期的回调压力。日本政府第一阶段的政策目标已经达成，汇率跌，股市升，人望涨，现在需要观察这套政策对经济的效果，评估风险。同时，在政策宣示上该做的已经都做了，暂时没有必要再出极端政策。在世界其他地方增长放缓之时，日本的短期前景在改善，日元回强一段时间是可以想象的。