美国第一季度GDP增长，明显弱过预期，市场为之而动。
笔者认为，尽管美国的增长势头转弱，但是增长质量不差，复苏格局也没有出现大的改变。细观美国第一季度数据，政府部门拉低增长0.8个百分点，几乎解释了所有的预测意外。在此之前的2012年第四季度，政府部门更拖累增长1.4个百分点。
金融海啸之后，美国政府推出一系列财政扩张措施，应付经济的戏剧性衰退，以稳定金融、刺激就业。但是暂时性应急举措很快受到财政赤字的限制，资金投入由2010年中开始放缓。同时，随着美军在海外行动减少，国会加大财政预算的制衡力度，联邦政府的开支与雇员人数大幅减少，对经济增长构成二次冲击。至于自动启动的减赤计划（Budget Sequester）刚刚开始，会在今后几个季度进一步拖累经济的步伐。
在地方政府的层面，危机后联邦政府一度增加了对地方政府财政项目的补贴，带来地方开支的繁荣（2009年）。然而，联邦财政支付转让随后无以为继，一批地方政府甚至陷入债务危机，被迫大面积削减开支、裁员。地方政府减少开支的最坏时间已经过去，不过财政复苏仍是十分遥远。
笔者认为，尽管美国的增长势头转弱，但是增长质量不差，复苏格局也没有出现大的改变。细观美国第一季度数据，政府部门拉低增长0.8个百分点，几乎解释了所有的预测意外。在此之前的2012年第四季度，政府部门更拖累增长1.4个百分点。
金融海啸之后，美国政府推出一系列财政扩张措施，应付经济的戏剧性衰退，以稳定金融、刺激就业。但是暂时性应急举措很快受到财政赤字的限制，资金投入由2010年中开始放缓。同时，随着美军在海外行动减少，国会加大财政预算的制衡力度，联邦政府的开支与雇员人数大幅减少，对经济增长构成二次冲击。至于自动启动的减赤计划（Budget Sequester）刚刚开始，会在今后几个季度进一步拖累经济的步伐。
在地方政府的层面，危机后联邦政府一度增加了对地方政府财政项目的补贴，带来地方开支的繁荣（2009年）。然而，联邦财政支付转让随后无以为继，一批地方政府甚至陷入债务危机，被迫大面积削减开支、裁员。地方政府减少开支的最坏时间已经过去，不过财政复苏仍是十分遥远。