资金高唱risk-off，全球股市继续在极度动荡中挣扎。
上周市场的漩涡在汇市，日元、美元和商品货币大幅波动，其动荡程度为欧债危机以来所罕见。这个背后是市场对三大央行的货币政策，感受到不安和惶恐。美国联储言明如果数据向好将启动退出QE机制，欧洲央行声称经济有改善无需再进一步注入流动性，日本银行是唯一放狠话继续QE的，可是上周会议后却没有任何的行动。这个触发日元汇率急升，套利交易被迫清盘，风险资产和高息货币惨遭抛售。美元意外走弱，加上叙利亚局势紧张，石油价格上涨。但是中国需求不济，商品价格仍呈疲态。美元偏弱和央行收水预期相抵消，黄金市场窄幅波动。
伯南克在退出QE问题上与市场的沟通，应该用不及格来打分。他在并不适当的时候，明示货币当局意图减磅QE3，导致市场大跌。货币扩张政策早晚会有反转的一天，关键是联储掌门人如何引导市场预期，在资金恐慌之时通过进一步的对话舒缓市场情绪。阿伯在国会放了一炮之后便销声匿迹，听任债市下跌，并触发全球性的风险资产抛售。伯南克在本周有机会重新塑造市场信心，将功补过。笔者认为，联储会对QE退出重新界定、澄清，但是不出手。七月和八月会议可能更清晰地预示退出临近，但同时用鸽派的言论安抚市场，强调必要时政策随时可以回调。本周的联储会议对市场走势意
上周市场的漩涡在汇市，日元、美元和商品货币大幅波动，其动荡程度为欧债危机以来所罕见。这个背后是市场对三大央行的货币政策，感受到不安和惶恐。美国联储言明如果数据向好将启动退出QE机制，欧洲央行声称经济有改善无需再进一步注入流动性，日本银行是唯一放狠话继续QE的，可是上周会议后却没有任何的行动。这个触发日元汇率急升，套利交易被迫清盘，风险资产和高息货币惨遭抛售。美元意外走弱，加上叙利亚局势紧张，石油价格上涨。但是中国需求不济，商品价格仍呈疲态。美元偏弱和央行收水预期相抵消，黄金市场窄幅波动。
伯南克在退出QE问题上与市场的沟通，应该用不及格来打分。他在并不适当的时候，明示货币当局意图减磅QE3，导致市场大跌。货币扩张政策早晚会有反转的一天，关键是联储掌门人如何引导市场预期，在资金恐慌之时通过进一步的对话舒缓市场情绪。阿伯在国会放了一炮之后便销声匿迹，听任债市下跌，并触发全球性的风险资产抛售。伯南克在本周有机会重新塑造市场信心，将功补过。笔者认为，联储会对QE退出重新界定、澄清，但是不出手。七月和八月会议可能更清晰地预示退出临近，但同时用鸽派的言论安抚市场，强调必要时政策随时可以回调。本周的联储会议对市场走势意