上周如料，央行主宰了全球金融市场。第一主角美国联储并未登场，但是它的tapering（QE减码）时刻影响着投资者的情绪和市场的走势。非农业就业好过预期，美国十年期国债收益率上跳23点子，债券被抛，股市走强，美元升值，黄金下挫。第二主角是欧洲央行和英格兰银行，卡尼掌印英国央行，上任伊始政策未见改变，风格已有不同，破天荒地在开会当日发布央行声明，强调英国有日子不会退出QE。欧洲央行行长德拉吉也认为欧洲低利率会维持很久，欧洲股市应声上行。第三主角是中国人民银行，强调流动性依然充沛，金融风险没有问题，只是股市不太领情。中国低迷的PMI数字之下，大宗商品纷纷走低，铜价下滑，镍价更见四年新低。受美国经济复苏提速和中东局势不稳的影响，布伦特石油一周升每桶5.5美元。
伯南克对tapering路线图的论述，具体详尽，其背后是美国经济的稳健复苏。当市场开始猜测全球QE退出之时，欧洲银行和英格兰银行又不约而同地强调欧洲经济依然疲弱，使用罕见的鸽派语言，力图打消市场对利率上升的预期。中国人民银行则左右开弓，先迫使SHIBOR飙升，再出手稳定资金市场，意在矫正银行的过激投资行为。笔者认为央行货币政策的同步周期已经结束，各货币当局现在需要根据本国的经济状况、借贷杠杆和市场预期，制定个性化的货币政策。货币政策趋各自发展，对汇率走势、资金走向，甚至风险分布都会带来重大的变化。央行政策似乎正在步出金融危机后的趋同时代，政策变数正在加大，风险变数正在加大，市场表现也会随之趋异化。
美国非农就业在六月份增加数量超乎预期，三个月平均数达到196K，远远强过去年九月QE3推出时的152K，单位小时收入增长理想，之前几个月的数字均有上方修正。这是一组高质量的就业改善图表。同
伯南克对tapering路线图的论述，具体详尽，其背后是美国经济的稳健复苏。当市场开始猜测全球QE退出之时，欧洲银行和英格兰银行又不约而同地强调欧洲经济依然疲弱，使用罕见的鸽派语言，力图打消市场对利率上升的预期。中国人民银行则左右开弓，先迫使SHIBOR飙升，再出手稳定资金市场，意在矫正银行的过激投资行为。笔者认为央行货币政策的同步周期已经结束，各货币当局现在需要根据本国的经济状况、借贷杠杆和市场预期，制定个性化的货币政策。货币政策趋各自发展，对汇率走势、资金走向，甚至风险分布都会带来重大的变化。央行政策似乎正在步出金融危机后的趋同时代，政策变数正在加大，风险变数正在加大，市场表现也会随之趋异化。
美国非农就业在六月份增加数量超乎预期，三个月平均数达到196K，远远强过去年九月QE3推出时的152K，单位小时收入增长理想，之前几个月的数字均有上方修正。这是一组高质量的就业改善图表。同