超级马里奥再显神功，欧洲央行例会之后德拉吉的一席话，掀开了多头对空军反击的大幕。新年以来，风险资产市场流年不顺，在石油和A股的二踢脚引领下，资产价格节节下挫，恐慌指数一度冲上32的高位，许多国家股市进入技术性熊市，全球股市市值缩水超过五万亿美元，瑞信全球风险意识指数跌近三个标准方差深陷恐慌区。在市场极度动荡之际，欧洲央行掌舵人德拉吉再次摆出超级鸽派的姿态，重申该行有意愿、有能力推出进一步的刺激措施，而且强调这是决策层一致的立场。德拉吉的豪言让分析员立刻改变ECB放水的预期，同时期待美国联储和日本银行也作出类似的政策调整，严重超卖的市场出现风险溢价回撤，恐慌指数迅速滑落至22，各国股市在上周五大涨，布伦特石油价格暴涨10%回升到每桶32美元。资金离债入股，美德十年期国债利率周五分别升4点和3点。避险货币与黄金周五有所回落，不过全周表现仍算不错。到目前为止，这场反弹中沽空离场的成份似乎大过基本面的改善，资金增风险权重的势头能维持多久，且待观察本周联储如何发话。
美国国内经济动力放缓，外围市场形势凶险，联储本周开会势必要重新评估加息的力度。目前公开市场委员会成员预期本年加息四次，而期货市场价格则显示资金给予四次加息的概率低过1%。以目前的形势，笔者认为美国货币当局有必要调整政策姿态，在不改变加息大架构的情况下调整加息的频率，联储会开口安抚市场，会暗示对下次加息时机有足够的耐心，但是仍强调政策节奏取决于今后的经济局势和市场环境。这个时间点上，笔者倾向于相信联储今年加息两次，第一次大约在六月，不过一切都要看到时候的情况。此判断的基础是，笔者相信美国经济增长尽管放缓，就业市场仍在升温中，最新的新领失业救济数据更多反映圣诞节后短期雇佣的季节性调整和能源行业的个别发展。
中国人民银行最近召集商业银行开会，指出央行倾向于通过公开市场操作来调节流动性，直言市场不要指望短期下调存款准备金率。两个政策工具的差别，在于前者的流动性注入是暂时的，央行随手可以收回。换言之，央行现在所为，只是聚焦于农历新年的季节性资金需求。中国人民银行的审慎态度，和欧洲央行的果断干预（起码在嘴巴上）以及美国联储可能出现的微
美国国内经济动力放缓，外围市场形势凶险，联储本周开会势必要重新评估加息的力度。目前公开市场委员会成员预期本年加息四次，而期货市场价格则显示资金给予四次加息的概率低过1%。以目前的形势，笔者认为美国货币当局有必要调整政策姿态，在不改变加息大架构的情况下调整加息的频率，联储会开口安抚市场，会暗示对下次加息时机有足够的耐心，但是仍强调政策节奏取决于今后的经济局势和市场环境。这个时间点上，笔者倾向于相信联储今年加息两次，第一次大约在六月，不过一切都要看到时候的情况。此判断的基础是，笔者相信美国经济增长尽管放缓，就业市场仍在升温中，最新的新领失业救济数据更多反映圣诞节后短期雇佣的季节性调整和能源行业的个别发展。
中国人民银行最近召集商业银行开会，指出央行倾向于通过公开市场操作来调节流动性，直言市场不要指望短期下调存款准备金率。两个政策工具的差别，在于前者的流动性注入是暂时的，央行随手可以收回。换言之，央行现在所为，只是聚焦于农历新年的季节性资金需求。中国人民银行的审慎态度，和欧洲央行的果断干预（起码在嘴巴上）以及美国联储可能出现的微