英国人的自决公投，让欧洲大地颤栗，让全球市场泣血。英国脱欧公投以51.9%的优势票数，向欧洲联盟说“leave”，向英国战后七十年的外交基调说“change”，首相卡梅伦黯然辞职，德国总理默克尔称之为“欧洲的一个转折点”。由于市场精英们多数认为留欧派会取得最后的胜利，此次公投结果令市场猝不及防，风险资产市场一日内损失2.1万亿美元，恐慌指数VIX陡升至25，远高过近年平均的15水平。英镑汇率跌到三十年来的低点，日元、瑞士法郎等避险天堂货币飙升，汇市走出近年罕见的动荡。英国富时指数暴挫、全球银行股一日间蒸发了4000亿美元市值，新兴市场资产亦惨遭抛售。英国十年期国债利率一度下滑到1.02%的历史纪录，市场预期英格兰银行注入流动性。6月24日的单日市场表现，坏过雷曼危机或希腊危机中的任何一日。黄金价格在周五上涨5.1%，一度摸高每盎司1358美元。一言以蔽之，上周五是惊心动魄的一日，惊心动魄源自市场对形势的误判和对风险的错误定价。
脱欧公投并无直接法律后果，而是公民对政府发出的指令，脱欧的过程及后果取决于之后英国政府与欧盟的谈判。脱欧的时间、程序以及英国能否享有瑞士那样的自由贸易待遇，一切有待于接下来的谈判，而这些谈判很可能要等到新政府成立后才开始。从这个意义上讲，目前出现的对脱欧的量化分析未必准确。可以肯定的是，英国在下半年会经历一场经济衰退，估计欧盟经济也会因此增长放缓，面临不确定因素英格兰银行和欧洲央行有很大的可能需要通过进一步的货币宽松政策来稳定市场和支持经济。脱欧对英国金融业的冲击最大，从监管到市场再到资金流量，伦敦作为世界第二大金融中心的地位面临重大挑战，金融机构因调整架构而承担新增成本，同时欧洲大陆的资金势必回流，可能有部分机构甚至将部分功能撤出英国。英国与欧洲大陆的贸易关系也面临变局，受冲击程度取决于之后的谈判。当然，英国无需承担欧盟的部分预算，不过这个相比于脱离建制所面临的动态损失，短期肯定是得不偿失的。至于移民政策改变使部分欧洲劳工出局所产生的就业机会，与陷入衰退所失去的就业机会相比，所得未必很大，同时工资上升对通胀和营商成本均带来压力。
欧洲失去欧盟中第二大
脱欧公投并无直接法律后果，而是公民对政府发出的指令，脱欧的过程及后果取决于之后英国政府与欧盟的谈判。脱欧的时间、程序以及英国能否享有瑞士那样的自由贸易待遇，一切有待于接下来的谈判，而这些谈判很可能要等到新政府成立后才开始。从这个意义上讲，目前出现的对脱欧的量化分析未必准确。可以肯定的是，英国在下半年会经历一场经济衰退，估计欧盟经济也会因此增长放缓，面临不确定因素英格兰银行和欧洲央行有很大的可能需要通过进一步的货币宽松政策来稳定市场和支持经济。脱欧对英国金融业的冲击最大，从监管到市场再到资金流量，伦敦作为世界第二大金融中心的地位面临重大挑战，金融机构因调整架构而承担新增成本，同时欧洲大陆的资金势必回流，可能有部分机构甚至将部分功能撤出英国。英国与欧洲大陆的贸易关系也面临变局，受冲击程度取决于之后的谈判。当然，英国无需承担欧盟的部分预算，不过这个相比于脱离建制所面临的动态损失，短期肯定是得不偿失的。至于移民政策改变使部分欧洲劳工出局所产生的就业机会，与陷入衰退所失去的就业机会相比，所得未必很大，同时工资上升对通胀和营商成本均带来压力。
欧洲失去欧盟中第二大