笔者在1994年初到香港时，鹰君、恒隆都是香港恒指成分股，各家券商的头牌分析员往往是专注香港房地产的。二十五年后，阿里、腾讯领衔恒生指数成分股，内地上市公司来自内地的收入占到港股约八成，分析中国IT行业、消费行业、医药行业要比分析香港地产行业吃香多了。恒生科技指数刚刚登场，名单拿出来，是一批可与美国纳斯达克上市公司媲美的中资科技公司。
无独有偶，在沉寂了五年之后，中国A股出现了一次爆发，一级市场IPO数量和二级市场成交量均见大幅度提高，科创板、创业板等各具特色资本平台相继诞生。股市有升有跌，不宜将几个月的高潮或低潮看得过重，但是A股市场在中国经济中的地位似乎正在蜕变。
中国政府从来没有像今天那样关注资本市场，关注股市的集资功能。中国经济蜕变于计划经济，令其严重偏向银行贷款等间接融资模式，银行是企业融资的主要渠道，也是金融监管和政策扶持的主要受体。股市被认为是偏师，甚至有些决策者将其看成投机的场所、风险的温床。
然而，中国银行业近年对借贷实体经济（尤其是非大型国有企业）并不热衷，去中介化十分明显。缺少了银行贷款，宽松的货币政策无法转化为宽松的信用环境，实体经济便始终面临资金短缺的困境。中国经济增长近年每况愈下，银行无法实现媒介作用是一个重要原因。
最近中国政府明显希望资本市场能够担起企业集资的重任，希望央行制造出来的流动性在资本市场兜一圈之后可以流向企业，为实体经济助力。2015-17
无独有偶，在沉寂了五年之后，中国A股出现了一次爆发，一级市场IPO数量和二级市场成交量均见大幅度提高，科创板、创业板等各具特色资本平台相继诞生。股市有升有跌，不宜将几个月的高潮或低潮看得过重，但是A股市场在中国经济中的地位似乎正在蜕变。
中国政府从来没有像今天那样关注资本市场，关注股市的集资功能。中国经济蜕变于计划经济，令其严重偏向银行贷款等间接融资模式，银行是企业融资的主要渠道，也是金融监管和政策扶持的主要受体。股市被认为是偏师，甚至有些决策者将其看成投机的场所、风险的温床。
然而，中国银行业近年对借贷实体经济（尤其是非大型国有企业）并不热衷，去中介化十分明显。缺少了银行贷款，宽松的货币政策无法转化为宽松的信用环境，实体经济便始终面临资金短缺的困境。中国经济增长近年每况愈下，银行无法实现媒介作用是一个重要原因。
最近中国政府明显希望资本市场能够担起企业集资的重任，希望央行制造出来的流动性在资本市场兜一圈之后可以流向企业，为实体经济助力。2015-17