美国总统候选人电视辩论打了一个平手，欧洲疫情进一步恶化，美国中西部新增感染人数飙升，英国与欧盟的贸易谈判依然胶着。白宫释放出消息，指国会可能在一两天内就经济救援计划达成共识，带动股市和高信用级债券上升，但是无法完全抹去一周以来的满天阴霾，全球风险市场上星期继续下挫，美股录得一个月来最大的跌幅。英特尔数据中心收入下降，股价跌10.5%。债市在评估拜登当选对财政赤字的影响，美国十年期国债利率一周内从0.76%升到0.84%。美债跌，美元汇率跟随下挫，收报92.75。黄金上周有波动，但是周末几乎收在周一的起跑线上。石油市场担心疫情带来新一轮经济收缩，布伦特原油期货价辗转下滑。
上周市场最大的变化来自于美国国债市场，美债遭到全线抛售。十年期国债利率一周内上涨8个基点，在现今的利率水平上可以说十分之大，尤其是经济数据并无突出变化以及疫情恶化下经济前景并不明朗的情况下。笔者对此价格变化的解释是“拜登交易”，而且市场不仅在尝试对拜登入主白宫定价，更为可能出现民主党赢得全垒打（sweeping victory，即同时拿下白宫、参议院和众议院）定价。历史上民主党崇尚通过财政支出与税收政策来改变社会不平等，即所谓的大政府。拜登在党内算是温和人士，但是不可能不受到民主党日渐极端左化的影响，他如果入主白宫，大概率会取消特朗普减税措施，并对最高收入个人和大企业提高税率。他的进步政策（progressive policy），讲求的是均贫富，通过花钱和收税来达到社会均衡。他在医疗保险、教育和干净能源上均有重大开支，在基础设施投资上更推出五年
上周市场最大的变化来自于美国国债市场，美债遭到全线抛售。十年期国债利率一周内上涨8个基点，在现今的利率水平上可以说十分之大，尤其是经济数据并无突出变化以及疫情恶化下经济前景并不明朗的情况下。笔者对此价格变化的解释是“拜登交易”，而且市场不仅在尝试对拜登入主白宫定价，更为可能出现民主党赢得全垒打（sweeping victory，即同时拿下白宫、参议院和众议院）定价。历史上民主党崇尚通过财政支出与税收政策来改变社会不平等，即所谓的大政府。拜登在党内算是温和人士，但是不可能不受到民主党日渐极端左化的影响，他如果入主白宫，大概率会取消特朗普减税措施，并对最高收入个人和大企业提高税率。他的进步政策（progressive policy），讲求的是均贫富，通过花钱和收税来达到社会均衡。他在医疗保险、教育和干净能源上均有重大开支，在基础设施投资上更推出五年