联储、缩表、加息，美国联储公开市场委员会的声明和鲍威尔在记者会上的言论，主导了上周风险资产市场的变化。FOMC公开讨论展开退出QE的时机，让市场感受到联储有转鹰的迹象，美国国债市场即时被抛售，不过债市一天后就稳定了下来；股市第一天反应不大，上周五就见大幅下挫，美股录得四个月来最差的单周表现。所有再通胀题材的资产都遭到冲击，从金融股到大宗商品均面临抛售压力，铜价一天跌8%，木材期货跌15%，彭博商品指数惊爆疫情爆发初期之后最大的跌幅。美元则全面走强，美元指数从90.5跳升到92.3，这是去年4月以来最大的周升幅，资金调整杠杆比率，沽空盘离场。美元强势，黄金惨遭屠戮，黄金期货价跌破1780关口。在再通胀交易中，唯一受冲击不大的是石油价格，布伦特原油收报每桶73.2美元，一周下来变化不大。上周中国五月份的投资和消费数字出炉，均弱过分析员预期。中国还释出工业金属的国家储备，遏制大宗商品价格暴涨。日本央行例会后维持政策不变，延长疫情救助计划九个月。
笔者相信，联储六月份公开市场委员会会议所做的决定，对于这轮QE具有分水岭意义。其实会议本身并没有政策变化，联储基金利率不变，购债计划也不变，但是决策者的心态变了，疫情触发的极度宽松政策基石要调整。联储继续强调通货膨胀的过渡性质，不过开始正视通胀的上方风险。鲍威尔在记者会上强调了通胀风险，这和他在之前几次记者会上特意轻描淡写的手法形成强烈对比。通货膨胀原本被联储尽量藏在桌子底下，现在摆到台面上来了。对通胀处理上手法改
笔者相信，联储六月份公开市场委员会会议所做的决定，对于这轮QE具有分水岭意义。其实会议本身并没有政策变化，联储基金利率不变，购债计划也不变，但是决策者的心态变了，疫情触发的极度宽松政策基石要调整。联储继续强调通货膨胀的过渡性质，不过开始正视通胀的上方风险。鲍威尔在记者会上强调了通胀风险，这和他在之前几次记者会上特意轻描淡写的手法形成强烈对比。通货膨胀原本被联储尽量藏在桌子底下，现在摆到台面上来了。对通胀处理上手法改