美国联储公开市场委员会于6月16日调整政策基调，在前瞻指引的点阵图中公示2023年预期加息两次。美国国债市场应声做出调整。十年期国债利率在会议声明公布后快速上升，但是之后又辗转回落，两年期国债利率走高。最诡异的是三十年国债利率不升反降，跌破2%的心理关口，国债收益率曲线显著平坦化。
三十年国债利率跌至1.97%，在美国历史上只发生过一次，就是在2020年新冠疫情期间，商业活动骤停，金融资产价格暴跌，美国经济面临史无前例的不确定性，三十年国债利率曾有数个月徘徊在2%之下。三十年国债利率大跌，往往反映市场对严重经济衰退的担忧，不过2008年金融危机和2012年欧债危机的时候，美国长端国债利率也未曾跌破2%。
难道美国即将面临新的经济经济衰退，难道全世界可能遭遇滞涨局面？是市场太敏感，还是我们不敏感？
笔者认为，市场太敏感。美国通货膨胀压力显现，联储不得不正视现实，开始讨论减少资产购买数量，乃至缩减资产负债表，甚至在某个时间点开始加息。这些都会发生。笔者预期今年底前联储减少新增购债数量，削减资产购买范围；明年中前后开始收缩资产负债表，回收流动性；2023年开始缓慢加息。
三十年国债利率跌至1.97%，在美国历史上只发生过一次，就是在2020年新冠疫情期间，商业活动骤停，金融资产价格暴跌，美国经济面临史无前例的不确定性，三十年国债利率曾有数个月徘徊在2%之下。三十年国债利率大跌，往往反映市场对严重经济衰退的担忧，不过2008年金融危机和2012年欧债危机的时候，美国长端国债利率也未曾跌破2%。
难道美国即将面临新的经济经济衰退，难道全世界可能遭遇滞涨局面？是市场太敏感，还是我们不敏感？
笔者认为，市场太敏感。美国通货膨胀压力显现，联储不得不正视现实，开始讨论减少资产购买数量，乃至缩减资产负债表，甚至在某个时间点开始加息。这些都会发生。笔者预期今年底前联储减少新增购债数量，削减资产购买范围；明年中前后开始收缩资产负债表，回收流动性；2023年开始缓慢加息。
