并购重组切忌劣胜优汰
2014/10/27 每日经济新闻
10月24日，证监会正式发布《上市公司重大资产重组管理办法》和《关于修改的决定》。
虽然大规避的并购重组让人忧虑内幕交易增加、投资高管会借市值管理之名上下其手，但证监会的改革方向是正确的：所谓“放松管制”，是发挥市场的配置效率，所谓“加强监管”，是建立诚信有效的市场。这两条并行不悖，恰恰是法治市场、有效市场的核心。
并购重组一直是A股市场的热点。今年上半年发生在A股市场的并购重组就有558起，涉及金额2154亿元。截至8月22日，A股上市公司中总市值低于25亿元的400家上市公司，停牌企业有73家，有30家企业正在进行并购重组。剔除掉次新股以及目前正在进行并购重组及处于停牌状态的上市企业后，共计289家企业。
重组概念炒作无疑是今年股市的最大热点，因为有大量上市“烂库存”需要消化，证监会此次进一步放宽了并购重组的资金来源、审批权限等，以鼓励并购重组。
不难理解，在上市公司参差不齐的情况下，成本最小的基因改良方式就是并购重组，注入一大笔资产，或者增加几个经营方向，企业的情况看起来就光鲜得多，市场就可以继续运作下去。相比而言，退市的社会成本和经济成本要高得多，甚至无法承受。
在鼓励并购重组之时，证监会对其中的借壳做出严格限定：完善借壳上市的定义，明确对借壳上市执行与IPO审核等同的要求，明确创
2014/10/27 每日经济新闻
10月24日，证监会正式发布《上市公司重大资产重组管理办法》和《关于修改的决定》。
虽然大规避的并购重组让人忧虑内幕交易增加、投资高管会借市值管理之名上下其手，但证监会的改革方向是正确的：所谓“放松管制”，是发挥市场的配置效率，所谓“加强监管”，是建立诚信有效的市场。这两条并行不悖，恰恰是法治市场、有效市场的核心。
并购重组一直是A股市场的热点。今年上半年发生在A股市场的并购重组就有558起，涉及金额2154亿元。截至8月22日，A股上市公司中总市值低于25亿元的400家上市公司，停牌企业有73家，有30家企业正在进行并购重组。剔除掉次新股以及目前正在进行并购重组及处于停牌状态的上市企业后，共计289家企业。
重组概念炒作无疑是今年股市的最大热点，因为有大量上市“烂库存”需要消化，证监会此次进一步放宽了并购重组的资金来源、审批权限等，以鼓励并购重组。
不难理解，在上市公司参差不齐的情况下，成本最小的基因改良方式就是并购重组，注入一大笔资产，或者增加几个经营方向，企业的情况看起来就光鲜得多，市场就可以继续运作下去。相比而言，退市的社会成本和经济成本要高得多，甚至无法承受。
在鼓励并购重组之时，证监会对其中的借壳做出严格限定：完善借壳上市的定义，明确对借壳上市执行与IPO审核等同的要求，明确创