这是一轮非传统估值的牛市行情
2015-12-09 16:19阅读：
因为近期成交缩量，沪深两市单日成交已持续多日，维持在7500亿左右。
因为行情出现反复，人们对来年的行情预测，大多收敛了许多。
震荡市是各方对明年行情比较普遍的判断。也有人说不是牛市，不是熊市，可能是猴市。
我困惑的问题是，今年以来，沪深两市的单日资金流量，一直持续保持在历史上的最高区域。象近期沪深两市单日成交持续在7500亿左右，已是市场公认的“地量”，或严重缩量。即使是这样的收缩状态，环顾世界股市，也无法找到与A股资金流量可比的股票市场。
叶弘在12月1号的博客《我们或正行走在牛市的进程中》在以下表述：
“以前我们爱说：中国股市是资金推动型牛市。放眼世界，所有的牛市无一例外，资金推动才会出现牛市。眼下，刚刚经历了政策强力去杠杆的中国股市，资金净流出
是政策调控的必然结果，属重大利空。但目前股市，仍然保持着历史上所罕见资金流量，这也是目前行情的不同凡响之处。
股市中的资金持续汹涌，最大的可能性就是推升营造牛市景象”。
“我有一种感觉，目前行情也是牛市，只是不同以往。这种牛市参与的人多，参与的资金量大，杠杆性强，短线波段为主。股票有的涨，有的不涨甚至下跌。指数一般不大涨，大涨就是风险。这种牛市有赚钱的机会，但也蕴藏风险……”
我还是这个观点：这么大的资金流量，不是牛市是什么？
但将眼下的行情说成是牛市，至少跟我们所经历过的任何一轮牛市明显不同。这也是目前这轮牛市的主要特点。
近期行情趋向平淡、收缩，主要还是新股重启分散了市场的注意力，也分流了资金。但市场整体仍然是形散神聚，只要出现大跌，就可能被视为短线买点，并招来抄低资金涌入。而上涨的股票，仍然是小盘成长，新兴产业，低价题材类型的股票。也许这时候，我们才能看清这轮行情的运行机理。如果说是牛市，也非传统意义上以估值为行情主线的牛市行情。
一次看展览，有人给我看一块黄色的“和田玉”，说急着用钱，5万元便宜给我。我对玉没研究，只知道《说文解字》上说“美石为玉”。说白了，玉就是好看的石头。因为对玉没感觉。也就没搭理。那人继续跟着我，不断降价，最后说：“老板，你说个价吧？”
为了摆脱那人的纠缠，我随口一句：“最多50块钱！”
那人扭头就走，看来气得够呛。没想到我走出老远，卖玉的人又追上我说：“算了，便宜你了！老板，50块就50块吧。”我当时就后悔，不该说50块，应该说5块。
50块买了块“和田玉”，肯定是假的。那块假玉用一根精致的绳穿着，色泽饱满，纯正。用手电筒一照，还透着亮。没事的时候，手里多了块黄色的石头。时间久了，感觉那石头温润油滑，真有点喜欢了。
一日，一喜欢收藏玉石的好友。他说我的“和田玉”不错。我说你给估个价？友人拉过田玉端详、把玩了一番说：“至少值10万吧”。我暗自窃喜。
又一日，遇一股票大户，其喜欢收藏玉石古玩，在收藏界已属名人。他看我手中的“和田玉”脱口而出：“好东西，价值不菲吧？”
我不好意思说是50块钱买的。随口一句：“一位做股票的朋友送的，好玩”。
友人呵呵说：“一定是老叶帮人家做股票赚了大钱，否则谁会送如此贵重的礼物啊！”
我也只好继续呵呵：“说点别的”。
那块“和田玉”与我相伴了一段时间，不管怎么说，它让我挺受用。就象我们做股票投资，买了一只在别人眼里可能是垃圾的股票，但它却不断上涨一样。如果及时出手，其盈利空间也不小。
一次，“和田玉”从手中滑落，掉在了地板上，破碎成了几块，也现了原形。所谓“和田玉”，其实就是一人造石头。只是造得太象，几乎可以乱真。“和田玉”没了，多少觉得有点惋惜，它在我手上时间不长，但经历了一个不断被估值，被升值的行情……
与“和田玉”的不期而遇，总让我联想起目前我们正经历的股市行情。
其实“和田玉”是真是假并不重要。重要的是以和田玉为龙头的玉石投资与收藏，经历了一波又一波的牛市上涨行情。
玉石的估值，并非黄金白银，可以用传统的克、两计量其价值。你喜欢它，它就是有价值的。你不喜欢它，它就是一块石头。
我想说的是，眼下我们经历的行情，以前所未有的资金流量参与期间，上涨的股票。其热点主线并非传统意义上那种我们所熟悉的牛市，它可能正是一轮以非传统估值的牛市行情。
眼下这轮牛市，或正如我们的时代，正在发生着剧烈的变革。短短数年时间，当中国新一代年轻的富豪，如马云、马化腾、李彦宏们迅速崛起，其财富扩展直逼、或超越华人首富李嘉城的时候，我们才会渐渐明白并理解所谓的新经济、新产业，与传统经济价值评估之间的巨大差异。这是我们理解目前这轮非传统估值牛市行情的重要角度。
以往的牛市，在牛市进程中，绝大多数人是赚钱的，感觉牛市充满赚钱的机会。
我们现在经历的牛市非同以往。牛市的进程中，投资者明显感觉不只是机会，有时候风险可能更大。这也是这轮牛市与传统牛市的最大区别。
这轮牛市的主要机会，我认为仍然在小盘成长，新兴产业，低价题材，沪深两市本地题材股，以及一线城市的潜力地产股。
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