别把春季骚动看成风格转换
2021-02-23 18:35阅读：
春天什么花都有开放的权利，什么草都有泛绿、发芽的机会。
春季股市大多有一突出特点：低价股、小盘股机会较多。一些题材型涨幅过大的黑马股，定价过高的次新股短期风险较大。
春季行情充满活力，一切皆有可能。昨天周一两市成交资金放大至12932亿，这是2020年以来最大的单日成交。领涨的是有色、钢铁、煤炭、石油板块，传统“五朵金花”中的“四朵”。特别是有色板块，春节后的4个交易日，有色指数（880324）上周四直接高开6.5%，收报上涨6.93%。昨天周一有色指数高开30点，盘中最大涨幅至8.6%，收报涨5.2%。有色板块四个交易日分别成交资金802.3亿、976.7亿、1260亿、1139亿。短期这样大的资金流量出现在有色板块，历史上少见。
有色板块111只股票，因短期涌入大量流动性，一些看似偏门但低价的股票连续涨停：像园城黄金、天山铝业、锡业股份、宏达股份等都是连续4个涨停。章源钨业（002378）连续5个涨停。铜陵有色、鄂尔多斯、西部矿业、驰宏锌锗、中国黄金等分别三个涨停或冲击涨停.....
有色、煤炭、钢铁、石油近期持续放量，是增量资金有备而来做春季行情？还是市场风格发生改变？
我认为是增量资金有备而来。它们选择容易被市场忽视但方便大资金进出的方向，借助春季行情容易骚动的特点发动了春季攻势。有色、煤炭、钢铁、石油，与这轮以半导体为代表的高科技、新兴产业、小盘成长的主流热点可谓风牛马不相及。“五朵金花”也属尘封的记忆，长时间被市场边缘，眼下有色、煤炭、钢铁、石油这“四朵金花”却在春季行情中率先绽放，更多还是短线操作。大批有色、煤炭、钢铁低价股连续涨停板，也不像长线投资的样子。但在春季行情中，市场有“疫情”过后全球经济复苏的普遍预期，国际市场上大宗商品原材料涨价因素，这些超跌低价大盘股顺势出现股价修复行情也属合理，特别是那些不可再生性稀缺资源类潜力低价品种，可能上涨的机会更多。
春节过后一个重要背景，是市场流动性比较丰富。大资金选择大盘股也是股市中常见的现象。昨天两市成交12934亿，放量太猛，今天回调缩量至10215亿，说明市场还是有所忌惮。A股市场就是这样，短期放量太大吓着别人，也会吓到自己。今天缩量不是坏事。突然大幅拉升有色等大盘低价股，会造成股价秩序短期混乱。贵州茅台、五粮液和以科创板为代表的高科技、新兴产业高价股在昨天两市跌停和跌幅靠前的排名中，竟然有半数以上超过百元的个股，可见高价股受到的惊吓和刺激有多大！
春季行情容易骚动，此前涨幅过大的中高价股容易下跌，短期风险较大。严重超跌的中低价潜力股则容易反弹，短线机会相对较多。如果后市继续保持万亿以上的单日资金流量，我认为大盘低价股中的银行板块应该关注，论业绩，论股价，论价值投资，论投资安全，银行板块有明显优势。
昨天贵州茅台大跌，有人判断机构抱团松动，我认为有点扯。昨天贵州茅台大跌6%，当天换手率仅0.63%。五粮液昨天冲击跌停，当天换手率只有1%。贵州茅台是一种特殊存在。人们已习惯贵州茅台上涨，跌了则容易引起话题。A股的主要功能是融资，从这个角度看贵州茅台其实不需要股市。现在的贵州茅台对其他上市公司及对众多中小投资者来说，显然不公平。就像一般人喝不起贵州茅台，喝得起茅台的不是一般人一样。股市中一般人买不起茅台股票，买得起茅台股票的人不是一般人。我认为目前贵州茅台对中国股市的影响负面大于正面。但即使这样，贵州茅台只要不退市，仍可能以涨为主。如果下跌，或跌幅大了一点，就可能吸引更多不一般的人与资金逢低介入。机构抱团不会轻易松动。如果真出现了明确的机构抱团松动现象，则应考虑行情是否可能见顶？
有色等大盘低价股放量上涨，也有人预判市场热点风格将发生改变也有点扯。我在上期文章中提过一个观点：“超跌反弹与股价修复，是春季行情的特点之一”。春季行情中，定价过高的次新股，涨幅过大的题材黑马股，可能面临较大的阶段性风险。做个比较，以香港股市为例：香港主板现在百元以上的股票也就20多家，主要是行业龙头。比如腾讯控股、香港交易所、美团、比亚迪股份、恒生银行、新鸿基地产、阿里巴巴、京东集团等，行业地位明确。今天收市沪市科创板百元以上的股票有43家。这些公司多少是真正的绩优成长股？或行业龙头股？
从一轮行情的中长期趋势看，目前科创板、中小板、创业板中的大批高价概念型股票泡沫比较大，风险也比较大。即使这样，我也不认为市场风格会发生大的变化，高科技、新兴产业，小盘成长仍然会是这轮结构性牛市的主流热点。
春季行情如春天，百花齐放，行情也容易出现骚动。相比之下，春季行情中严重超跌的中低价潜力品种，波段机会比较多。
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