“灰犀牛”效应——热点可能转移？
2021-03-19 17:53阅读：
美股昨天大跌，可能是A股今天大跌唯一有说服力的理由。上证指数连续三天小幅反弹所形成的短期回稳形态，被今天跳水式下跌打回原形。
身处遥远的大洋彼岸，美国股市对A股来说就像一头时隐时现的“灰犀牛”，平时看似不关联，但某一天美股大跌，
A股会受到美股这头“灰犀牛”的强烈撞击而突发性下挫......
以美国现实的经济状况和持续蔓延的新冠疫情看，尽管美国政府持续大规模释放流动性，但美国股市已处历史性高位，无时无刻不向关注美国股市的人们提示着高处不胜寒的潜在风险。放在一个长周期来观察，美国股市下跌、回调应该是大势所趋，特殊情况下美股出现大跌或暴跌，估计也不会让市场感觉太意外。但对A股来说，则可能受到美股“灰犀牛”
效应的冲击而联动下挫。这种情况经常发生， A股投资者应该说也有心理准备。
美国的经济，美国的政策，美国的股市，可能在今后相当长时间内，会对全球经济、全球股市形成“灰犀牛”风险。美国这头强壮的“灰犀牛”已习惯了横冲直撞，近些年由于美国自身的原因和变故，这头“灰犀牛”明显变得多疑而容易动怒，常有超出常态的举动，这也是A股后市的不确定性风险之一。
今天两市成交资金7721亿。突然大跌，也诱出相应的恐慌情绪，在周五本应该缩量观望的情况下，却出现了比昨天上涨时多出354亿的资金流量。一周下来，本周一达到8070亿的单日成交，其它单日成交资金都在7000多亿。本周5个交易日，日均成交资金7524亿，也是这波缩量调整以来最低单日资金流量。
综合看，如果不出意外，估计后市沪深两市单日成交资金可能在7000亿一带波动，或持续一段时间。以现在A股市场所达到的规模和市值，在结构性牛市持续缩量调整背景下，单日7000亿左右，估计是地量或接近地量的水平。单日7000亿左右的资金量，已翻不出多少浪花，市场短线参与热情和参与的机会，都属疲弱状态.....
因为缩量，有色、煤炭、钢铁、石油这些大盘低价国企股为主的“金花”们的轮动上涨，可能逐步凋零与回落，即使有涨价、稀缺、“碳达峰”、“碳中和”这样的概念影响，估计有行情也是个股而非板块的再度上涨。这些行业的股票，大多以大盘国企股为主，一旦下跌回调，身大体重，会有“灰犀牛”风险的某些特征。“五朵金花”中的电力板块，仍然在延续超跌反弹行情。这种现象可看成是低价股的超跌反弹余情未了。比如今天电力板块股票涨停个股7只，股价最高者也只8块多。今天电力板块涨幅前30位，涨幅超过2%的个股，10元以上的只有两只。其它28只电力股均价估计也就5元上下。
上期评论我对电力板块提出过这样的观点：电力板块中现在越来越多的风电、水电、核电、太阳能光伏发电以及其它类型的新能源股票，使得电力股票可能出现较大分化，加上“碳达峰”、“碳中和”的政策导向，电力行业新兴产业、新能源题材可能成为后市被关注与追逐的热点，电力板块中的个股机会应当重视。
缩量调整没有结束，调整多是板块轮动的过程，以此寻求大盘的阶段性平衡。看一组数据，三月行情已结束3个交易周，三周的日均资金流量分别是：第1周日均成交9004亿，第2周日均成交8673亿，第3周（也就是本周）日均成交7524亿，递减趋势明显。
行情由资金流量推动。一般来说，调整行情资金流量偏大，热点倾向大盘股。资金流量缩减，热点则可能选择小盘股。近期资金流量呈现递减之势，后市热点可能从超跌、低价、大盘国企股为主的“五朵金花”，转向中小盘、中低价、中小市值的超跌、低估值股票。如果这样，所涉及行业及股票更多，操作难度也会更大，行情的随机性可能更强。以往经验春季行情个股活跃，波段机会比较多。但大盘调整带来的个股风险不能不防，操作上切记盲目追涨、安全第一。
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