科达机电：转型清洁能源并非是梦

科达机电是一家重资产型的企业，在轻资产型企业受追捧的今天，市场对其的认识主要分为两派：保守派认为，在环保和保增长两者面前，政府更会考虑保增长及减少环保的投入，不值得看好未来的发展，而乐观派认为，空气污染治理是中长期必须面对的重大民生问题，而科达的清洁炉作为国内技术数一数二的治霾利器，爆发空间巨大，值得强烈看好。在经历过对科达机电近半年的研究和深刻理解后，我个人觉得，应该理性看待科达炉的中性发展，乐观和保守均不可取，在转型清洁能源的未来几年，市场会根据转型速度的变化给予其估值波动区间，总体来说，投资机会有，但波动风险同样存在。
在未来城镇化大力发展的背景下，其实我不担心科达机电的传统陶瓷机械、墙材石材、风机业务，有望替代进口的高端液压泵产品更会成为公司新的又一利润增长点，关注科达机电，我们最应关注的当然是其清洁能源设备在陶瓷、玻璃、氧化铝，焦化等行业的突破变化及发展。
陶瓷行业，目前进展最快的当属总投资为29亿，一期供气量为20亿方的高安项目，个人简单算了一下，大致需要27.7万方的容量，考虑备用容量，预计一期安装16台2万方的炉子（根据占地面积预计用大炉子的可能性小）。科达机电现正与中节能在洽谈，希望也很大，由于协议中是规定提供为2300大卡的煤气，那么在已取得技术突破的科达二代炉有望满足该技术要求，2万方的二代炉价格提价优势明显，我理性认为高安项目一期炉子合同金额预估在5亿元左右，马鞍山项目及广东一家陶瓷企业意向项目合计预估也在5亿元左右，总计为10亿元，这是今年在陶瓷行业目前能看到并有希望产生的合同订单。
玻璃行业，沙河项目与中节能才刚签订战略合作协议，依据高安项目的进度推算，最早可能在3季度签订正式合作协议，4季度落实设备采购合同，理性投资者不应在今年把该项目设备合同金额纳入，有则更好，权当惊喜吧！
氧化铝行业，在收购东大泰隆后，个人中性认为有望保持并稍高于去年的合同订单金额，预估在10亿左右，加上今年框架协议合同订单的落地，总计约15元左右。
因焦化行业目前没有任何依据推测，所以总体理性预估为合计25亿元左右，这些收入也极大概率均在15年结算，14年业绩保持0.88元左右的