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当大多数投资人的观点趋于一致之时

2017-05-23 18:40阅读：

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当大多数投资人的观点趋于一致之时
玖福投资组合


5月23日，也就是本周二，人们的眼光再度聚焦人机终极大战——柯洁对AlphaGo。在开局阶段AlphaGo不停出难题的情况下，柯洁虽通过巧妙的布局盘活局面，守住阵脚。但在官子阶段，柯洁无力回天，AlphaGo最终以四分之一子获胜。这个结果并不意外，因为之前绝大多数人预计AlphaGo赢面很大，因为AlphaGo在以令人绝望的迭代速度进化着。在今年4月，AlphaGo之父哈萨比斯在英国剑桥大学进行了演讲，专门提到为了帮助AlphaGo提升，他们还开发了名为Anti-AlphaGo的防止过拟合的扰乱工具，之前AlphaGo提升一个版本需要3个月，现在只需要1周。AlphaGo对阵李世石时的版本号是V18，而当下的版本估计已经到了V60，在逻辑上和棋局策略上已经今非昔比。
之前的AlphaGo，会根据之前人类棋手的大量历史棋局，记录下每个棋局当中的分步局面，并把当前的棋局按照进行视觉分析，跟以往的数据进行比较，找到最类似的局面，再在当前最高质量的点上去下子。而当下版本AlphaGo最骇人之处，在于它已经跳出了学习人类棋盘的方法，而进入了自己左右手互搏，自己学习各种情况的局面，一方面它所学习到的棋局广度非人类可想象，另一方面它的出招可能越来越没有“套路”可言。
从这一点我们可以看出，AlphaGo最牛的一点不只是学习人类棋手的优势，而是到达了挑战自我的境地。这就是高手的境界。
回到最近的投资上。股市的真理就是变，市场再不断变化之中。今年最大的特点就是之前炒小盘炒高送转的套路大变，回到炒傻大白的蓝筹白马股上，而近期A股市场冰火两重天的二八分化格局愈演愈烈。一边是一批大盘蓝筹股明星闪亮、熠熠生辉。另一边却是更多股票跌跌不休、交投清淡。
此次二八现象较历史上任何一次都突出，而且运行了已经半年多，目前已经到了登峰造极的地步。从市场表现看，小盘股次新股闪崩数量明显增加
，显示出清仓式抛售，大多数次新股跌幅已经超过50%，目前还在加速杀跌过程中。从资金流向上可以看到，散户的资金正从这些小盘次新股中杀跌撤出，加入到追高打蓝筹股的浪潮中。尽管目前这种趋势还在加强，但我感觉，可能已经接近到达一个极限。从5月以来，前期涨幅不俗的白马股，比如美的集团、老板电器和苏泊尔等频频遭遇产业资本减持，这已经发出估值偏高的提醒，预示着白马股行情正在进入下半场。而不少产业资金大量增持成长股，尽管并未能立刻扭转跌势，但也发出杀跌过度的信号。
从历史经验看，当大多数投资人的观点趋于一致之时，往往市场就开始出现变化。目前二八分化格局愈演愈烈已经成为市场的共识，那么，这个时候恐怕就要用逆向思维去思考一下。而从那些历史上的大牛股身上可以看到，真正的牛股只存在于货真价实的高成长的股票中。

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