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投资风格正在悄然转换

2018-02-28 17:52阅读：

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投资风格正在悄然转换
玖福投资组合


北京时间2月27日晚间23:00，美联储主席鲍威尔赴众议院金融服务委员会出席听证会。鲍威尔对美国经济表示乐观，对通胀走强也持有信心，称将继续渐进式加息。市场预期FOMC在2018年加息四次的可能性上升，美债收益率走高，10年期美债收益率一度刷新日高至2.925%，令美国股市承压。道指跌幅1.16%，标普跌幅0.41%，纳指跌幅0.58%。虽然跌幅偏大，但仍未改变之前的反弹趋势。
受此影响，A股周三明显低开，创业板稍稍震荡后便再度强劲回升，盘中涨幅1.73%，下午受到主板持续下跌压制，冲高回落，收盘1753.63点，上涨10.09点，涨幅0.58%，继续充当反弹的先锋。上证指数则在权重股继续下跌压制下延续跌势，不过在最低下探接近10日均线后出现探底回升，整体走势呈现下探后的小幅震荡回升，收盘3259.41点，下跌32.66点，跌幅0.99%。中小板指数涨幅0.45%，上证50指数跌幅1.65%。
从指数表现看，热点转换的迹象越来越明显。昨天重点谈到“进入2018年，随着改革的深入、政策的调整，导致2017年股市出现结构分化的因素正在趋于弱化或逆转。”以创业板为首的中小创持续强势上攻，周三已经成功收复了60日均线，短期均线已经转为向上，如果后市能够站上1800点大关，则表明阶段性底部基本构筑成功。与此同时，上证50指数权重股持续出现回调，去年涨幅较大的大蓝筹股普遍处于回落状态。而近两日蓝筹股老板电器的连续两个跌停，应引起投资人的高度关注。
6年涨逾10倍的大牛股老板电器周二一字跌停，同日家电板块指数也跌幅居前，几个家电龙头股均出现下跌，华帝股份收盘跌6.23%、美的集团收盘跌5.37%、格力电器跌4.83%。
老板电器的持续上涨来源于业绩的持续高增长，但在2017年高增长神话被打破了。2月26日晚间，老板电器发布2017年业绩快报及2018年一季报预告，公司去年实
现营业收入近70亿元，同比增长21%；净利润14.5亿元，同比增长20%。同时，公司还发布一季报预告，预计今年一季度净利润较去年同期增长10%-30%。从数据看，虽然老板电器净利润仍保持增长，但2017年净利增速只有两成，创出该股上市以来净利增速新低。老板电器作为高增长典范，在2010年-2016年期间，除2011年净利同比增长39.19%，其他年份净利增长率都在40%以上。而从去年各季度财报可以看到，老板电器净利增速是逐季放缓：分别为54.28%、41.37%、36.95%，而全年业绩仅增长20%。去年四季度单季老板电器净利不仅环比大幅下降，同比2016年四季度也下降3%。由此引发股价连续两个跌停板。
从老板电器股价的表现可以看出，一方面前期涨幅过大的个股，一旦业绩达不到预期，股价大跌在所难免；另一方面，与当前中小创崛起、投资风格有变密不可分。从这只个股的表现可以一叶知秋，目前市场的确正在发生投资风格的转换。后市继续看好中小创，尤其是科技含量高的5G、芯片等创蓝筹股。

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