A股和美股走势冰火两重天

2018-07-19 18:42阅读：

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A股和美股走势冰火两重天

A股和美股走势冰火两重天
玖福投资组合
隔夜美股继续维持升势，道指涨幅0.32%，标普涨幅0.22%，纳指跌幅0.01%，之前领涨的科技股出现回调，导致纳指微跌，目前似乎已经形成美股和A股走势势不两立的局面，呈现冰火两重天。因美联储重申渐进加息，美元指数大涨升破95关口，在岸人民币收报6.7145，贬值355点，创2017年8月7日以来新低，离岸人民币更是创去年7月以来新低。国内方面，根据多家基金公司的反馈，作为养老保障体系第三支柱重要工具——养老目标基金呼之欲出，此前上报的养老目标基金收到最新修改意见，显示养老目标基金审核有加快迹象，这或许意味着首批产品不日将获批落地，对A股产生远期利好。
周四A股在量能持续萎缩的背景下，继续走出调整行情，跌势有扩大迹象。上证指数早盘短暂冲高后便一路震荡走低，尾盘略有上翘，报收2772.55点，下跌14.71点，跌幅0.53%；创业板走势相若，收盘1590.06点，下跌17.82点，跌幅1.11%；中小板指数跌幅0.23%。受养老目标基金审核加速的影响，上证50指数涨幅0.22%，成为唯一翻红的指数。
从日线看，上证指数近期一直受到20日均线压制而持续阴跌，日线五连阴，将7月12日的中阳线的涨幅全部吞噬，显示出A股极端的弱势。特别是量能持续在地量区域徘徊，更显得市场的低迷。显然，量能能否有效放大，是判断大盘能

否有起色的重要指标。从创业板走势观察，经过连续三个交易日的横盘，周三周四拉出两根阴线，周三杀穿5日线，周四杀穿10日线，但仍在20日线之上，后市要关注20日均线的得失。量能出现较大幅度萎缩，显示目前观望情绪占据主导。
近期人民币汇率的走向牵动市场的心。在大幅贬值后稍作停留，近一周多，人民币兑美元再度出现持续贬值，周四出现加速迹象，最新的汇率已经到达6.7770，大幅贬值0.90%，这个幅度还是近期罕见。而从近一段时间股汇两市的表现来看，人民币汇率走势与A股市场的走向形成反向运动，短线汇市的一举一动似乎关乎股市的走向。但从长期看，这种逆向运动并非常态，主要还是国内自身的问题。
从统计数据对比来看，A股和美股走势完全形成冰火两重天的境地。2008年金融危机最低点以来标普500指数累计涨幅312%，上证综指涨幅只有66%，中美企业利润同比年化为8%、1%，而MSCI海外中国指数自危机低点以来涨幅为1231%，又远远超过美股。这种巨大的反差到底是什么引起？应该引起高层的重视和反思。
今年年初以来中美股市走势分道扬镳，截至2018年7月18日，美股三大指数纳斯达克指数、标普500指数与道琼斯工业指数的18年累计涨幅分别为12%、4%与1%，而上证综指、沪深300今年累计涨幅分别为-16%、-15%，形成A股跌美股涨的格局。若将时间轴拉长至10年，以2008年金融危机后的指数底点为基点，纳斯达克指数、标普500指数与道琼斯工业指数的至今累计涨幅分别为517%、314%与282%，而上证综指、沪深300的涨幅只有66%、115%，远低于美股各指数的涨幅，因此可以看出A股表现不如美股是个长期的现象。但两者表现分化的原因并非源于基本面。从GDP来看，过去10年我国的实际GDP年均增速为11%，远高于美国2%的增速；全部A股净利润年化同比增速为8%，也远高于美股的1%。海通证券的研报认为，差异源于A股制度上的不足，一是上市公司未优胜劣汰，二是机构投资者占比低。
其实，这只是一个方面，更重要的是，央行研究局局长徐忠7月13日发文表达观点，点在了要害。从公布的官方数据看，上半年，全国一般公共预算收入104331亿元，同比增长10.6%，而GDP增速只有6.8%。所以，徐忠一针见血地提出：“近几年减税政策不少，但是企业和居民缺少实实在的获得感，有的企业税负不降反增。公开资料显示，近几年的减税降费规模超万亿元，但这两年的财政收入增速一直高于GDP的增速，单位GDP承担的财政收入增加了。这种现象让老百姓对减税政策的效果产生质疑，对市场的预期引导也会有问题。”“没有赤字增加的积极财政政策就是耍流氓”，“应实行真正意义的减税”“应以财政资金向国有金融机构注资”。

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