今日的股市反弹或将意味着结构性反弹行情已经打响，但有一点基本上确定，这是结构性的，并非全面性的。今日的反弹特点也证明了这点，以强周期的大盘股表现尤为强劲。为什么不是全面性的呢？原因如下：
现在市场上一直拿现在的估值水平已经到了14倍以下，有的用动态估值看，还要更低，然后得出“股市已经有投资价值”的结论。还有的与1664点时候的估值水平进行比较观察，发现估值水平相当，则得出现在股市到了底部的结论。
在这里首先要说明的是并非绝对估值越低越有投资价值，其次，与历史进行相对比较，当到了历史绝对估值水平时股市就到了底部，这也是用技术分析的方法分析基本面数据而已。整个市场的估值水平不仅仅是绝对估值和相对估值的影响，还会受到整个市场的规模、政策环境、经济预期以及资金面供求关系多多方面影响。下面，我们来分析一下上面提到的那些估值。为了更为直观的看到估值中的结构问题，我们拿申万二级子行业进行比较分析。
我们先分析现在的情况：
市盈率（TTM）在20倍以下的有23个行业，这些行业的总市值加总为17万亿，其中银行5.77万亿，石油1.76万亿。由于银行和石油股就只有那几家规模较大的公司。所以，本人先暂时扣除他们的影响，那么扣掉银行和石油股的21个行业所包含的总市值为9.47万亿。市盈率在20倍以上（含20倍）的行业有60个，总市值为10.68万亿。
通过分析结构发现，估值低的大多都是周期性的大市值蓝筹股。如果扣除银行和石油股的影响，那么21个行业代表9.47万亿，与这60个行业代表的10.68万亿就骑虎相当了。这就是说，有接近一半的市值在20倍估值以下，有稍微超过一半的市值在20倍以上。我们通过这个数据，可以得出当前的A股市场绝对估值已经很低了吗？显然不能。
我们再分析一下1664点的情况：
2008年10月30日，估值（TTM）在20倍以下的二级子行业有70个，涉及到的总市值为13.3万亿，银行股的总市值为3.79万亿，石油股的总市值为1.94万亿。20倍以上的只有11个，涉及到的总市值5887亿。
通过这个对比发现，现在的情况与1664点的情况在结构上却有很大的差距。1664点的
现在市场上一直拿现在的估值水平已经到了14倍以下，有的用动态估值看，还要更低，然后得出“股市已经有投资价值”的结论。还有的与1664点时候的估值水平进行比较观察，发现估值水平相当，则得出现在股市到了底部的结论。
在这里首先要说明的是并非绝对估值越低越有投资价值，其次，与历史进行相对比较，当到了历史绝对估值水平时股市就到了底部，这也是用技术分析的方法分析基本面数据而已。整个市场的估值水平不仅仅是绝对估值和相对估值的影响，还会受到整个市场的规模、政策环境、经济预期以及资金面供求关系多多方面影响。下面，我们来分析一下上面提到的那些估值。为了更为直观的看到估值中的结构问题，我们拿申万二级子行业进行比较分析。
我们先分析现在的情况：
市盈率（TTM）在20倍以下的有23个行业，这些行业的总市值加总为17万亿，其中银行5.77万亿，石油1.76万亿。由于银行和石油股就只有那几家规模较大的公司。所以，本人先暂时扣除他们的影响，那么扣掉银行和石油股的21个行业所包含的总市值为9.47万亿。市盈率在20倍以上（含20倍）的行业有60个，总市值为10.68万亿。
通过分析结构发现，估值低的大多都是周期性的大市值蓝筹股。如果扣除银行和石油股的影响，那么21个行业代表9.47万亿，与这60个行业代表的10.68万亿就骑虎相当了。这就是说，有接近一半的市值在20倍估值以下，有稍微超过一半的市值在20倍以上。我们通过这个数据，可以得出当前的A股市场绝对估值已经很低了吗？显然不能。
我们再分析一下1664点的情况：
2008年10月30日，估值（TTM）在20倍以下的二级子行业有70个，涉及到的总市值为13.3万亿，银行股的总市值为3.79万亿，石油股的总市值为1.94万亿。20倍以上的只有11个，涉及到的总市值5887亿。
通过这个对比发现，现在的情况与1664点的情况在结构上却有很大的差距。1664点的