最近再读格雷厄姆的《聪明的投资者》，在阅读的过程中，正好遇上了A股历史上的万亿以上天量成交，我想格雷厄姆看到如此大的换手会惊呆的。
格雷厄姆投资思想中最重要的就是：安全边际。
反观我们的A股市场，创业板整体70倍左右的市盈率，并且好多专业分析师认为还能不断创新高（从博弈角度，他们也许是对的，否则也不会到达这么高的估值，因为早就高估了）。公募基金应该要有业界良心，信托责任（也许他们为了排名也无可奈何大量买入了高得离谱的创业板），鉴于他们的无奈，我是一分钱也不会投给他们的。现在，大家都知道创业板高估，但每个人都在安慰自己：整体确实高估了，但我持有的股票不一样，因为它有良好的基本面和极高的成长性。好吧，也许你是对的，但作为一个整体，你们一定是错了。
我手上没有世界证券市场换手率排名，但根据现有资料可以推测，A股的换手率一定是名列前茅的，我们没有时间思考一个企业的价值，而在揣测赌桌另一端的人在想什么，于是就拼命下注。其实，我也是赌场中呐喊厮杀的一份子，每年的交割单应该可以拉出好几页。要是券商的业绩再不好，就对不起我们这些赌徒了。
融资，我们的融资利息加交易成本，每年最低应该是9%，我们的企业整体净利润才多少？可是，我们的融资盘越来越大，中国平安一个股票的融资额就已经超过了200亿，整体市场已经达到了9000亿以上。对于某一个融资客，你也许是对的，但作为整体，你们一定是错的。事实上，我也是融资的积极参与者，而且也是早期参与者。去年侥幸通过融资赚了点钱，其中的过程惊心动魄（钱荒那一阵，我满仓加顶格融资，每天夜不能寐），平仓后发誓今生不再加杠杆，可是今年实在忍不住又参与了。
这次，又是格雷厄姆让我冷静了下来。
其实，在股指超过2500点时，我已经平掉了融资盘，并且因为融资标的是浦发银行和招商银行，还赚了一笔钱。我也没有像过去一样只要有一分钱就换成股票，格雷厄姆让我们持有债券的比例永远不要低于25%，他最优秀的门徒巴菲特一直说现金就是氧气。是的，氧气，只有当你急需时，你才能体会到它的价值所在。我发现，持有现金比持有股票更难。也许，你认为他们老了，并且因为他们是美国人，不适合中国市场，但我相信他们。
格雷厄姆投资思想中最重要的就是：安全边际。
反观我们的A股市场，创业板整体70倍左右的市盈率，并且好多专业分析师认为还能不断创新高（从博弈角度，他们也许是对的，否则也不会到达这么高的估值，因为早就高估了）。公募基金应该要有业界良心，信托责任（也许他们为了排名也无可奈何大量买入了高得离谱的创业板），鉴于他们的无奈，我是一分钱也不会投给他们的。现在，大家都知道创业板高估，但每个人都在安慰自己：整体确实高估了，但我持有的股票不一样，因为它有良好的基本面和极高的成长性。好吧，也许你是对的，但作为一个整体，你们一定是错了。
我手上没有世界证券市场换手率排名，但根据现有资料可以推测，A股的换手率一定是名列前茅的，我们没有时间思考一个企业的价值，而在揣测赌桌另一端的人在想什么，于是就拼命下注。其实，我也是赌场中呐喊厮杀的一份子，每年的交割单应该可以拉出好几页。要是券商的业绩再不好，就对不起我们这些赌徒了。
融资，我们的融资利息加交易成本，每年最低应该是9%，我们的企业整体净利润才多少？可是，我们的融资盘越来越大，中国平安一个股票的融资额就已经超过了200亿，整体市场已经达到了9000亿以上。对于某一个融资客，你也许是对的，但作为整体，你们一定是错的。事实上，我也是融资的积极参与者，而且也是早期参与者。去年侥幸通过融资赚了点钱，其中的过程惊心动魄（钱荒那一阵，我满仓加顶格融资，每天夜不能寐），平仓后发誓今生不再加杠杆，可是今年实在忍不住又参与了。
这次，又是格雷厄姆让我冷静了下来。
其实，在股指超过2500点时，我已经平掉了融资盘，并且因为融资标的是浦发银行和招商银行，还赚了一笔钱。我也没有像过去一样只要有一分钱就换成股票，格雷厄姆让我们持有债券的比例永远不要低于25%，他最优秀的门徒巴菲特一直说现金就是氧气。是的，氧气，只有当你急需时，你才能体会到它的价值所在。我发现，持有现金比持有股票更难。也许，你认为他们老了，并且因为他们是美国人，不适合中国市场，但我相信他们。
