我发现一个现象：新手死于黑天鹅，老手死于灰犀牛。
投资市场新手，往往对财务报表的地雷等辨别能力相对较差，或者容易被管理层花言巧语蒙骗，然后就发生了意想不到的事情，死于黑天鹅事件。我一个朋友，16元全仓买了一个股票，是从28元跌下来时买的，现在4块左右。
而对老手，他们可能已经形成了思维惯性，比如十几年投资一个行业甚至一家公司，对公司基本面了如指掌，经常能预测对财报，经历了行业的风风雨雨，并且走了过来，取得了非常高的收益率。然后就认为每次都能挺过去，殊不知灰犀牛锋利的尖角已经刺向了投资者的胸膛。比如券商股，按老黄历股价跌破净资产是极佳投资机会，这两年这样做是很惨的，中国银河H股都跌破过0.5PB。还有中国华融这个股票，我看很多投资老手都严重亏损，其实他们的投资理由和过去没有发生过变化：财政部是大股东，怕什么？高分红，怕什么？国企高管被抓不会影响股价，怕什么？国企不会做假账，怕什么？全牌照值很多钱，怕什么？再比如两年前我买了民生银行H股：历史最低估值，怕什么？民营企业治理强于国企，怕什么？银行同质化，怕什么？当然，我不是说中国华融和民生银行基本面不会翻转估值不会上升，这我也无法判断，对于股价那更无法判断了（其实我重仓民生银行H股，占总仓位的10%），我只是想说很多理由其实是灰犀牛而已。
投资市场新手，往往对财务报表的地雷等辨别能力相对较差，或者容易被管理层花言巧语蒙骗，然后就发生了意想不到的事情，死于黑天鹅事件。我一个朋友，16元全仓买了一个股票，是从28元跌下来时买的，现在4块左右。
而对老手，他们可能已经形成了思维惯性，比如十几年投资一个行业甚至一家公司，对公司基本面了如指掌，经常能预测对财报，经历了行业的风风雨雨，并且走了过来，取得了非常高的收益率。然后就认为每次都能挺过去，殊不知灰犀牛锋利的尖角已经刺向了投资者的胸膛。比如券商股，按老黄历股价跌破净资产是极佳投资机会，这两年这样做是很惨的，中国银河H股都跌破过0.5PB。还有中国华融这个股票，我看很多投资老手都严重亏损，其实他们的投资理由和过去没有发生过变化：财政部是大股东，怕什么？高分红，怕什么？国企高管被抓不会影响股价，怕什么？国企不会做假账，怕什么？全牌照值很多钱，怕什么？再比如两年前我买了民生银行H股：历史最低估值，怕什么？民营企业治理强于国企，怕什么？银行同质化，怕什么？当然，我不是说中国华融和民生银行基本面不会翻转估值不会上升，这我也无法判断，对于股价那更无法判断了（其实我重仓民生银行H股，占总仓位的10%），我只是想说很多理由其实是灰犀牛而已。
