贵州茅台的确很牛！2013年一季度实现销售收入71.66亿元，同比增长19.11%，净利润35.93亿元，同比增长21.01%，基本每股收益3.46元。
但是，反映在资产负债表上，唯一显著的变化，就是属于负债的预收账款，从2012年年末的50.91亿元，极速下降到一季度末的28.66亿元！2012年一季度末的预收账款为57.71亿元。
茅台预收与季度平均销售的比例一般为1：1水平，该比值2011年三季度曾高达1.79：1。当前，茅台预收与一季度销售收入的比例却只有0.4：1。
茅台2012年三季度飞天提价三成，茅台今年一季度的实际销售量应该是下降的。支付方式反映供求关系，茅台当前的出厂价应该是很难再继续维持了。
今晚，读茅台一季报，感觉有重读中联重科2012年中报的味道。茅台的业绩，应该马上就要变脸。再优秀的企业，其真实业绩，也一定无法超越行业整体的变化。不然，就是报表利润调剂、掺水、做假。
更有甚者，茅台因为涉嫌违反《放垄断法》被发改委罚款2.47亿元，这笔罚款已经计入一季报的营业外支出费用。但是，茅台在一季度营业收入同比增加19.11%的情况下，营业税金及附加反而却从去年一季度的8.08亿元，下降到本季度的5.86亿元！销售收入大幅增加，税金却大幅减少2.22亿元，罚款抵税？如果是这样，也太明目张胆了！
但是，反映在资产负债表上，唯一显著的变化，就是属于负债的预收账款，从2012年年末的50.91亿元，极速下降到一季度末的28.66亿元！2012年一季度末的预收账款为57.71亿元。
茅台预收与季度平均销售的比例一般为1：1水平，该比值2011年三季度曾高达1.79：1。当前，茅台预收与一季度销售收入的比例却只有0.4：1。
茅台2012年三季度飞天提价三成，茅台今年一季度的实际销售量应该是下降的。支付方式反映供求关系，茅台当前的出厂价应该是很难再继续维持了。
今晚，读茅台一季报，感觉有重读中联重科2012年中报的味道。茅台的业绩，应该马上就要变脸。再优秀的企业，其真实业绩，也一定无法超越行业整体的变化。不然，就是报表利润调剂、掺水、做假。
更有甚者，茅台因为涉嫌违反《放垄断法》被发改委罚款2.47亿元，这笔罚款已经计入一季报的营业外支出费用。但是，茅台在一季度营业收入同比增加19.11%的情况下，营业税金及附加反而却从去年一季度的8.08亿元，下降到本季度的5.86亿元！销售收入大幅增加，税金却大幅减少2.22亿元，罚款抵税？如果是这样，也太明目张胆了！