“我不会投降，我也不会停止投资！”
这是朱利安•罗伯逊（Julian H. Robertson, Jr.）在2000年3月30日解散其管理的老虎基金时说的一句话。
悲情的朱利安•罗伯逊是我一生最崇敬的对冲基金管理人，这些年以来我选用博客的老头头像恰恰是朱利安•罗伯逊本人，尽管许多年轻人并不熟悉。
个人认为，A股已经严重泡沫化。最主要的，当前A股市场的年化交易摩擦成本已经突破1万亿元。延续当前1.7万亿元的日成交量（一天买卖双方的手续费为17亿，印花税17亿，一年250个交易日一共8500亿）和1.7万亿元的融资盘（一年利息1500亿），这将是一部庞大的自杀机器。
这还没算股指期货的交易成本。
股市最终的财富，只能由上市企业的利润来创造，在此之外，一切的行情波动，不过是交易者博弈的游戏。2014年A股上市企业的总体净利润不会超过2.5万亿元，而其中的大部分还是属于不参与交易的控股股东之手。
就经营现金流而言，A股市场，现在就是个无底洞。
许多人都很关心，这一年半以来我个人的股票投资到底如何？只能说，无心交易，依旧是满仓海螺水泥，但是股票数目已经少了许多。2013年10月我出事之后，父母就清仓了个人的所有股票（海螺水泥和上海汽车），还有我父亲也清仓了他自己名下的全部股票（上海汽车），因为当时我的罪名是“制造与传播虚假证券信息罪”，父母担心账户会被查没。
我是后来从律师那儿才知道此事，在16.8元重新买回一些海螺水泥，一直至今。父亲这一年多来，也再无心做股票了，空仓至今。
但我不会投降，我也不会停止投资！这一切，也许就是我人生的宿命。
这是朱利安•罗伯逊（Julian H. Robertson, Jr.）在2000年3月30日解散其管理的老虎基金时说的一句话。
悲情的朱利安•罗伯逊是我一生最崇敬的对冲基金管理人，这些年以来我选用博客的老头头像恰恰是朱利安•罗伯逊本人，尽管许多年轻人并不熟悉。
个人认为，A股已经严重泡沫化。最主要的，当前A股市场的年化交易摩擦成本已经突破1万亿元。延续当前1.7万亿元的日成交量（一天买卖双方的手续费为17亿，印花税17亿，一年250个交易日一共8500亿）和1.7万亿元的融资盘（一年利息1500亿），这将是一部庞大的自杀机器。
这还没算股指期货的交易成本。
股市最终的财富，只能由上市企业的利润来创造，在此之外，一切的行情波动，不过是交易者博弈的游戏。2014年A股上市企业的总体净利润不会超过2.5万亿元，而其中的大部分还是属于不参与交易的控股股东之手。
就经营现金流而言，A股市场，现在就是个无底洞。
许多人都很关心，这一年半以来我个人的股票投资到底如何？只能说，无心交易，依旧是满仓海螺水泥，但是股票数目已经少了许多。2013年10月我出事之后，父母就清仓了个人的所有股票（海螺水泥和上海汽车），还有我父亲也清仓了他自己名下的全部股票（上海汽车），因为当时我的罪名是“制造与传播虚假证券信息罪”，父母担心账户会被查没。
我是后来从律师那儿才知道此事，在16.8元重新买回一些海螺水泥，一直至今。父亲这一年多来，也再无心做股票了，空仓至今。
但我不会投降，我也不会停止投资！这一切，也许就是我人生的宿命。