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泸州老窖2013年半年报简评

2013-08-21 21:03阅读:
2013年半年度收入恢复了轻微的正增长,收入增长1.22%,利润由于产品结构调整,1573控量而下滑9.24%。
单纯从Q2来看,在预收账款和一季度基本持平的情况下(真实的增长),收入相比较于2012年Q2增长8%,利润相比2012年Q2下滑6%,相比一季度有好转的迹象,这在白酒股里面,属于比较优秀的成绩了。
从高端酒和低档酒的毛利和收入推算。
上半年,最高端1573收入下滑20%左右,次高端增长12%左右,中低端增长18%。以收入计算,高、次高、中低收入占比由去年底的1:1:1变化为26%:36%:38%。金字塔型的产品结构进一步成型。
从地区来看,西南区和其他地区(其他区域为以前收入占比不高,没有成立柒泉分公司而由公司自己销售的区域)的收入增幅都超过40%。并且西南区毛利率下降最少,说明公司在大本营和以前薄弱区域的攻势明显,1573在大本营西南区下降不多。华北区和华中区收入和毛利下降均比较大。
费用类的销售费用增长9.34%和管理费用增长2.27%。成本控制合理。
在如此恶劣的大环境下,在基本没有调节预收款的情况下,在1573控量的情况下,泸州老窖半年报业绩还是非常不错的。
泸州老窖从4年前开始打造民营的营销组织柒泉、博大以及优化公司内部流程和结构,从3年前开始大力发展次高端产品特曲和窖龄。从公司战略上看,是领先行业很多的。
继续看好泸州老窖在未来“抢蛋糕”、“消费和个人市场”的环境中的潜力。

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