股票买入二重奏
我是一个业余投资者，平时事务缠身，对投资无法做到全身心投入，写投资博客也只能是有一搭没一搭的，不想出名不为任务只为兴趣，加上我确实笨得可以间或催人泪下，因此我喜欢把复杂的事情简单化。我觉得股票买入的过程大致有两个步骤，一是选择投资标的，二是看价格是否合理或便宜，即先确认对不对，再评估贵不贵。买错了可能南辕北辙，买贵了也难以有好的回报，毕竟价值投资的精髓就在于安全边际。
一、投资标的的选择
世间万物虽说千差万别，但都有其本质上的联系，俗称规律，它不以地域和人的意志为转移，具有客观性和普遍意义。我们对股票进行分析研究的目的也是为了探寻规律性，然后用来指导我们的投资实践。根据美国股市一个多世纪以来的统计数据得出的结论，股票的总体年均回报率为9.6%，其中4.5%来自股息收益，5%来自盈余再投资产生的收益增长（资本利得），只有0.1%是来自买卖差价的收益。也就是说，尽管短期看股价的波动可能够威够厉，但长期看这就像塞壬的歌声，极尽诱惑但有害无益，因为我们的投资收益几乎全部来自“内在价值”。
这组数据还告诉我们，首先，投资标的必须要有相当的股息回报。这一方面表明公司的实力，是在实实在在的为股东赚取真金白银，而不是在玩财务数字游戏；另一方面也说明公司重视股东回报。否则公司的治理可能存在缺陷或问题，那么它赚再多的钱也可能银样蜡枪头，中看不中用，跟我们没有关系。有人说，股息收入微乎其微，一个交易日股价的涨跌就可以抚平，没有屁大的意义。究其原因，主要是因为受到市场噪音的影响，使得眼光和思维短期化。事实证明，长期看4.5%的收益来源于股息收益，你再固执地认为没屁意义，无异于自欺欺人。
其次，投资标的要能产生稳定持续的收益增长。稳定是根基，放大到一个国家来看，如果没有稳定的政治和社会环境，就不可能有长足的经济增长奇迹。但光稳定还不够，还要有持续的增长，否则我们就可能跑不过cpi,资产日趋缩水，投资也就失去意义。从这个角度上考虑，我们
我是一个业余投资者，平时事务缠身，对投资无法做到全身心投入，写投资博客也只能是有一搭没一搭的，不想出名不为任务只为兴趣，加上我确实笨得可以间或催人泪下，因此我喜欢把复杂的事情简单化。我觉得股票买入的过程大致有两个步骤，一是选择投资标的，二是看价格是否合理或便宜，即先确认对不对，再评估贵不贵。买错了可能南辕北辙，买贵了也难以有好的回报，毕竟价值投资的精髓就在于安全边际。
一、投资标的的选择
世间万物虽说千差万别，但都有其本质上的联系，俗称规律，它不以地域和人的意志为转移，具有客观性和普遍意义。我们对股票进行分析研究的目的也是为了探寻规律性，然后用来指导我们的投资实践。根据美国股市一个多世纪以来的统计数据得出的结论，股票的总体年均回报率为9.6%，其中4.5%来自股息收益，5%来自盈余再投资产生的收益增长（资本利得），只有0.1%是来自买卖差价的收益。也就是说，尽管短期看股价的波动可能够威够厉，但长期看这就像塞壬的歌声，极尽诱惑但有害无益，因为我们的投资收益几乎全部来自“内在价值”。
这组数据还告诉我们，首先，投资标的必须要有相当的股息回报。这一方面表明公司的实力，是在实实在在的为股东赚取真金白银，而不是在玩财务数字游戏；另一方面也说明公司重视股东回报。否则公司的治理可能存在缺陷或问题，那么它赚再多的钱也可能银样蜡枪头，中看不中用，跟我们没有关系。有人说，股息收入微乎其微，一个交易日股价的涨跌就可以抚平，没有屁大的意义。究其原因，主要是因为受到市场噪音的影响，使得眼光和思维短期化。事实证明，长期看4.5%的收益来源于股息收益，你再固执地认为没屁意义，无异于自欺欺人。
其次，投资标的要能产生稳定持续的收益增长。稳定是根基，放大到一个国家来看，如果没有稳定的政治和社会环境，就不可能有长足的经济增长奇迹。但光稳定还不够，还要有持续的增长，否则我们就可能跑不过cpi,资产日趋缩水，投资也就失去意义。从这个角度上考虑，我们