健全制度是市场健康发展的保障

今天，黑色星期一，股灾4.0的节奏，中小创瞬间重返重灾区，创业板指数最低暴跌到1783点，只差4个点就要打破前期股灾的最低记录（1779点）。
虽然股市是一个典型的复杂性适应系统，造成本次灾难的重要原因肯定有许许多多，一时难以说清，不过，人们普遍认为，密集发行新股（IPO）是压垮骆驼的最后一根稻草，广遭诟病。本来，IPO是股市的一项重要功能，多发一些无可厚非，甚至多多益善，然而，由于目前市场制度不全，执法不严，特别是把股市首要功能与作用搞错位了，导致事与愿违的结局。本人在前篇小文《认清形势，适者生存》（2017-01-12）中提到：“股市首要功能是优化资源配置，其次才是融资功能。”关于资源优化配置，就是通过市场博弈，使得效率低下部门的资源被效率更高的部门占有，甚至最终把低效率部门逐出市场，这样优胜劣汰，从而提高整个经济体效率。这才是股市真正的核心意义所在。唯有效率才是股市之本，才是经济之本。2013年发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》就着重强调，要“加快完善现代市场体系”，保证“市场在资源配置中的决定性作用”。可现在却把IPO融资放在了首位，而忽视市场优胜劣汰的竞争作用，只进不出，圈钱搞定了，完事大吉，不顾市场最重要的优化资源配置的功能日益丧失，形成“劣币驱逐良币”的格局。试问：股票如此堆积下去，股市岂不变成股票垃圾场了？这有利于促进和提高经济体效率吗？最终市场会买账吗？今天股市断崖式暴跌不就是广大投资者用脚投票给予的回答吗？
《制度是市场的灵魂》（2014-09-23），若要发挥股市优化资源配置的功能与作用，就得让市场吐故纳新，不能只进不出，要让好的留下，坏的淘汰，形成“良币驱逐劣币”的格局，提高资源利用效率。比如，美国上市公司目前有5000多家，但1995年至2005年，在这短短的10年时间里，退市的多达9000多家。若要做到有进有出，就必须进一步完善市场制度与机制，比如，有必要建立“