常识：非同寻常的知识
2013-09-15 13:51阅读：
买方机构的专业人士，经常天不亮就起床去赶飞机，赶到另一个城市去听买方的策略报告会之类的会议。现今全中国没有几个城市不堵车的，于是他们下了飞机被堵在出租车里就是常有的事了。心急如焚呀，早饭没吃，误了午饭事小，误了下午的会议，损失太大了。这时你要是递给他一本《穷查理宝典》，帮他在车里消磨一下时间，没准会被他丢到窗外；他们就是愿意千里迢迢去赶一个投资策略会，却不愿意一读芒格的讲话稿。
如果投资界评比诸如“十大经典投资书籍”之类的话，我会选彼得·考夫曼的这本书：《穷查理宝典》。当然，我们不应该举行这样的评比，因为投资本来活到老学到老，而不是看十几本经典书籍就掌握了投资所需的知识。芒格在这方面，绝对是一个最典型的例子，也是最典型的成功案例。芒格说：在这投资领域中，若没做过扎实的阅读工夫，我不认为你可以成为真正优秀的投资人，而我也不认为有哪一本书可以为你做到这些。他自己就是博览群书，他的孙子们称呼他是“会走的百科全书”，而芒格认为他的知识和智慧都是来自己阅读。芒格曾在巴菲特抛出中石油后，在股东大会上这么评价巴菲特：巴菲特能做到这一点，是因为他七十多岁了还不断地学习。
芒格这个人
没有人不喜欢他，一个非常幽默的智者。举一个例子。芒格和巴菲特都还年轻的时候（其实不年轻，那时也都70多岁了），巴菲特常常告诉好问的股东，如果他一旦出事，芒格会接替他。随着年岁渐长，有一次，芒格以这样的幽默来回答：“乔治·伯恩斯在95岁的时候有人问他：你的医生对于你抽这些又黑又大的雪茄说什么？他回答说：“我的医生已经死了。”芒格还说，他会在巴菲特的追悼会上致辞，悼词的第一句话是：这里躺着的是有史以来最长寿的人。芒格比巴菲特还年长5岁呢。
谈论芒格的时候，必须万分小心，否则那些芒格粉丝就要跳出来，手里挥舞着芒格的格言式话语来嘲笑你。芒格的粉丝，认为芒格粉丝的智商上要比巴菲特的粉丝高上一大截；他们还认为百年后，巴菲特会逐渐地被人淡忘，但芒格不会，因为芒格的思想将永存。这个可能有争议。但是也从侧面说明了芒格的智慧，大家喜欢的是一个极高智商的诚实的淡泊的，集智慧和才情于一身的智者。
芒格自身的知识结构，是他终身学习的结果。芒格毕业于哈佛法学院，后来从事好多年的律师工作。除了法律知识，金融与经济学，他也很精通。而心理学知识——他非常看重心理学知识，重视投资中对人性心里的把握；芒格的人类误判心理学，是他思考人性的产物。还有芒格的多元思维模型。他认为投资能力的培养，绝不是靠某一个学科的专业知识所能达到的；相反，需要基本、普世的智慧，所谓普世智慧是指在人头脑里形成的由各种思维模型构成的框架，也即是“多元思维模型”——这种框架需要跨学科的学习方法才能获得。这些多学科，包括数学、物理、化学和生物学等差不多包括所有的基础学科。经济学和金融学以及统计学当然更是需要掌握。这些知识人们都需要通过自学来获取，而最好的自学方式就是通过广泛阅读。芒格自身也是身体力行他的认识，他还痴迷读传记，也不知道读了多少的传记。
常识——非同寻常的知识
无论是股东大会还是演讲，芒格基本上没有传授他的估值技术，他提供的常识，投资和生活的常识。表面上看这些智慧很浅显易懂，然而一个人想能够真正运用这些智慧提高自己的投资收益，却是一件极难极难的事。因为芒格眼里的这些常识，表面上看没有啥太多出奇，然后，常识就是“非同寻常的知识”。这就好像有人困于生活的烦恼，想寻求一条解脱，于是找到一个高僧，高僧答曰：放下。没错，只要放下，凡人的那点事，真不算什么。可是你放得下么？芒格的很多智慧，也很类似。比如说，芒格常引用的一句谚语是：在拿着锤子的人看来，所有的问题都是钉子。可是即使我们把这个背得滚瓜烂熟，当我们拿着锤子的时候，依然会把问题看成钉子。芒格的智慧，他认为只是常识——以他的阅历和知识来看，是常识，其实也是常识，但这些常识，有一次他在股东大会上，把这些常识称为是非同寻常的知识。在我看来，这些常识并不容易融入我们的知识血液中——虽然我们已经熟记了它们。
生活方面的智慧，基本上大家还可以取得共识，也很有触动；但是投资方面的智慧，很多人的认识不但有时候会停留在表面，很多时候，还难以认可。投资不同于其他任何事物——它很多时候是没有答案的，或者说正确的答案很多年后才会出现；甚至，多年以后事情已经结束，答案依然不能确定。这也是社会科学的特点——不像自然科学一样可以加以试验。所以塔勒布说对冲基金的牙科医生比这个基金经理有钱，别看基金经理赚了很多钱。四个人玩扑克牌，玩了半个小时你还不知道谁是笨蛋，那你就是那个笨蛋。这就是常识，但也是非同寻常的知识。我打牌或者打牌的时候经常会观察，我发现几乎绝大多数人都不认为自己是那个“笨蛋”——那个笨蛋当然更不知道自己就是那个笨蛋。
芒格的投资智慧
正如书的编者所说的，“翻开这本书，你很快就会发现，芒格的世界观很独特，他用“跨学科的”方法让自己养成清晰而简单的思维模式——可是他的观点和思想绝不简单，这些演讲都发表了几十年，，然而在今天，它的现实意义和当初并无二致。正如你很快将要发现，芒格进行观察和和作出推论的基础是根本的人性、基本的真理和许多学科的核心原理。”芒格的投资智慧，核心是什么？是多元思维模型么？是也不是。无论如何多元思维模型在他的投资智慧中占有很大的部分，但遗憾的是，绝大多数投资者，很难掌握这一投资原理。罗伯特·G·汉格斯特龙曾写过一本书，《从牛顿达尔文到巴菲特投资的格栅理论》（格栅理论也即芒格的多元学科模型的另一种叫法），详细地介绍多多元学科的基础知识——这些知识大部分很简单，之前应该都有过系统的学习，这本书并不晦涩难懂，但不少投资者可能看过这本书，但看完收获不大的应该占大多数——狗咬刺猬无从下手。绝大部分人谈论起芒格的格栅理论，绝大多数只能夸夸其谈，很难运用于投资的实战分析。当然，也有不少投资者其实已经不知不觉地运用了芒格的格栅理论，但自己并没有察觉。
另外芒格一个知识难以掌握的是心理学。芒格自己在学习心理学方面基本是无师自通。他只读过三本传统的心理学教材，就再也没有读过心理学的著作。他的这篇《人类误判心理学》完全是他一直以来大量的阅读的结果——大量书籍的采撷的结晶。比如他推荐的道金斯的《自私的基因》，戴蒙德的《第三种猩猩：人类的身世和未来》诸如此类的收获和总结。在“人类误判心理学》中，他提出人类有二十五中总体上很有用但容易误导人的心理倾向。如果你仔细读过，你都会赞同。芒格也讨论了如何规避这些倾向，但是我认为，任何一个错误倾向，都很难下意识地规避。比如“喜欢/热爱倾向”、“避免怀疑倾向”和“避免不一致性倾向”，也许这些都需要丰富的人生阅历和长久的学习——没有多少人在这两点上能跟芒格相比的。其实他的误判心理学，比如过度自信倾向，已经是行为经济学的重要内容。
芒格的思考智慧：反过来想，总是反过来思考
反向思维，或者说逆向思考，凡事总是反过来想，是芒格最重要的一个投资原则，也是它的一个生活智慧。大家津津乐道的芒格常说的一句话：我希望我将来会死在那里，这样我永远都不去那里。投资他也是反过来思维。我们研究别人是如何在投资中成功，他研究大多数人是如何失败的；我们关注如何生活才能幸福，他研究如何生活才会导致不幸福；我们研究怎么样的企业才会壮大发展，他研究大多数企业为何会衰落破败。
比如他很推崇“80/20”原则，认为我们投资长期要取得好的成绩，是依赖于几个大的成功投资（20%），但是80%的失败也是往往有20%不到的小因素造成的，所以，我们还要竭力避免导致失败的几个关键因素。本书中“查理十一讲”，第一个演讲是1986年芒格在哈佛学校毕业上的演讲，用反向思维给毕业生做了一次如何才能确保毕业后痛苦的生活。
芒格的逆向思维，是理解市场的关键。
生活智慧较易理解
芒格非常欣赏富兰克林，把美国的伟大先驱之一本杰明?富兰克林当作自己的楷模，不仅推崇富兰克林的博学，更推崇其正直的人品。富兰克林是自学成才的百科全书式人物，他经常引用富兰克林的人生哲理，比如“空麻袋立不起”等等就是富兰克林留下的警世名言。对于年轻人如何获得快乐和财富，他提出的建议是，就像避免被感染艾滋病、乱穿铁路和吸毒一样，应该培养健康的精神状态；过早去世和婚姻破裂，都要努力避免的。这些似乎比较容易理解，但真正掌握的其实依然不多。
反复学习，反复揣摩，常读常新
正是因为这样，由于我们大多数人，在阅历上知识深度和层次上都与芒格相差甚远，我们的投资经历更是很短，所以这本书，必须反复学习、反复揣摩，放在枕边不时地翻翻，我相信随着阅历和投资经历的增多，不断地会有新的收获和体会。我们很难翻阅一次就基本掌握芒格的智慧——极具智慧的投资者例外。
举一个例子，之前我似乎也理解了芒格常引用的爱因斯坦的一句话“事情要尽量简单，但不是越简单越好”。很简单的一个常识，不是么？开始我似乎理解了，但直到有一次遇到了其他的一件事情，才一下洞开。再联想到芒格经常嘲笑机构投资者，几十页厚厚的excel表来估算一家公司的价值，你一定不用看就知道这样计算出来的结果，一定会造成“精确的错误”的。巴菲特常说，要是有人愿意卖给他一家公司，他五分钟就能给出买或不买的答案。估值的技术需要几十年不断地积累和学习，但是一家公司的内在价值，绝对不是通过复杂的逻辑和计算出来的。
刊在《证券市场周刊》2013年9月14日
