注：格兰桑，没错就是那个杰瑞米格兰桑，第一次读到他的研究报告是在08年底，是他关于美国房地产泡沫必定会破灭的报告，当时惊为天人。
但是策略，注定只是策略，他在09年底证明标普500，最多只能到1100点；但是在1100点时候，巴菲特扫一眼公司的估值，大胆预言：现在仍然是把现金换成股票的大好时机。现在标普500涨到了1800-2000，巴菲特依然认为：估值合理的很。（巴菲特观点的原因何在？）
但是我还是喜欢，不，非常喜欢看他的研究报告。比较国内的策略报告，只能算是股评——我从来不看国内策略报告，至今一篇都没看过。我还没见过比国内策略更扯淡的报告了。最扯淡的是如果GDP增速在7.5%，那股市就还有希望，而如果在7.3%，就要完蛋。我实在难以理解竟然荒唐到这样的地步。
正文摘要：
1.GMO 对泡沫的识别：（1）泡沫是偏离均值达两个标准差的事件；（2）
在一个正态分布的世界中，一个两个标准差事件每44 年发生一次。在
GMO 研究的330 个泡沫案例中,两个标准差事件大约每31 年就会发生
一次。这和完全随机的世界中的44 年非常接近，因此真实世界和随机
世界的接近程度要比最初猜想得高得多。
2.GMO 对投资泡沫特征的理解：（1）泡沫的上涨阶段和崩溃阶段多多
少少呈现出对称性，并且下跌的速度通常比上涨更快；（2）泡沫破裂
之后通常会出现过度纠正：市场会在趋势线下方长期徘徊。
3.为什么2005 年美国房市泡沫是史无前例的？（1）2005 年以前，全
国各地房市一直处于不同的阶段，如芝加哥房价上涨，而佛罗里
但是策略，注定只是策略，他在09年底证明标普500，最多只能到1100点；但是在1100点时候，巴菲特扫一眼公司的估值，大胆预言：现在仍然是把现金换成股票的大好时机。现在标普500涨到了1800-2000，巴菲特依然认为：估值合理的很。（巴菲特观点的原因何在？）
但是我还是喜欢，不，非常喜欢看他的研究报告。比较国内的策略报告，只能算是股评——我从来不看国内策略报告，至今一篇都没看过。我还没见过比国内策略更扯淡的报告了。最扯淡的是如果GDP增速在7.5%，那股市就还有希望，而如果在7.3%，就要完蛋。我实在难以理解竟然荒唐到这样的地步。
正文摘要：
1.GMO 对泡沫的识别：（1）泡沫是偏离均值达两个标准差的事件；（2）
在一个正态分布的世界中，一个两个标准差事件每44 年发生一次。在
GMO 研究的330 个泡沫案例中,两个标准差事件大约每31 年就会发生
一次。这和完全随机的世界中的44 年非常接近，因此真实世界和随机
世界的接近程度要比最初猜想得高得多。
2.GMO 对投资泡沫特征的理解：（1）泡沫的上涨阶段和崩溃阶段多多
少少呈现出对称性，并且下跌的速度通常比上涨更快；（2）泡沫破裂
之后通常会出现过度纠正：市场会在趋势线下方长期徘徊。
3.为什么2005 年美国房市泡沫是史无前例的？（1）2005 年以前，全
国各地房市一直处于不同的阶段，如芝加哥房价上涨，而佛罗里