现在提起国内股市主板，投资者多表示失望和无奈：沪指徘徊在2000点（十多年前就到过这样的水平了），平均市盈率在10倍左右，处于历史新低。此时，如果有人说股市前景光明，即召来骂声一片……还记得2007年间，沪指涨势如虹，攀上6000点的高位，市盈率超过60倍，那时，当有人提出股市万点论时，招来的是无数欢呼！
市场还是那个市场，上市公司还是那些上市公司。为什么投资者有这种天渊之别的态度？投资人在多会股市上涨时普遍头脑发热，高度乐观，这就常会高估市场的投资价值；而在下跌时焦虑不安，极度悲观以至看不到光明，从而往往与低估值的机遇擦肩而过。
说到这里，我得引用 “行为金融学” 谈谈投资者常“误入”的误区：
一， 投资行为其实很大程度上受投资者的情绪左右。投资者对投资标的（股票、房产等）的价值的看法并非按照科学的估算，而是按照情绪来决定。如投资标的的价格一路看涨，则认为“很有投资价值”，否则认为“没有投资价值”。
可是长期而言，最终决定投资标的的走势的确实是按照科学的估算出的价值，而非投资者凭情绪感受而判断出的“价值”。2007年底上证6000点时，市场人士们凭乐观情绪判断A股主板“很有投资价值”，但其时随波逐流入市的结果？大家都已知道了。A股最终被超过60倍市盈率的“科学估算估值”一直牵引着长期下行……
二， 投资者的“生怕错过机会”的贪婪，也决定了顺水推舟的投资狂热，从而促成了人类金融史上一次又一次事后看来是几近荒谬的大泡沫。
市场还是那个市场，上市公司还是那些上市公司。为什么投资者有这种天渊之别的态度？投资人在多会股市上涨时普遍头脑发热，高度乐观，这就常会高估市场的投资价值；而在下跌时焦虑不安，极度悲观以至看不到光明，从而往往与低估值的机遇擦肩而过。
说到这里，我得引用 “行为金融学” 谈谈投资者常“误入”的误区：
一， 投资行为其实很大程度上受投资者的情绪左右。投资者对投资标的（股票、房产等）的价值的看法并非按照科学的估算，而是按照情绪来决定。如投资标的的价格一路看涨，则认为“很有投资价值”，否则认为“没有投资价值”。
可是长期而言，最终决定投资标的的走势的确实是按照科学的估算出的价值，而非投资者凭情绪感受而判断出的“价值”。2007年底上证6000点时，市场人士们凭乐观情绪判断A股主板“很有投资价值”，但其时随波逐流入市的结果？大家都已知道了。A股最终被超过60倍市盈率的“科学估算估值”一直牵引着长期下行……
二， 投资者的“生怕错过机会”的贪婪，也决定了顺水推舟的投资狂热，从而促成了人类金融史上一次又一次事后看来是几近荒谬的大泡沫。