国内股市的下行周期从2007底至今已近七年，这也是有史以来最长的熊市了，但是这令人讨厌的熊市似乎还没有任何要结束的迹象。“砖家们”多次大声疾呼要停发新股，而证监会也多次“顺应要求”停发新股，结果，每次停发后必然要作新股发行重启，一但准备重启，股市就往下落一个台阶，于是，大家又强烈要求停发新股……实际上陷入一个怪圈之中了。
用行政上的叫停和重启新股发行来调控股市，其实是非常可笑的违背常识的事情。股票发行本身是一种价格博弈，价格太低发行人一定是不愿意发的，这应该投资者的常识。在香港、美国等成熟的投资市场，从来没有人会因为市场低迷而要求交易或是监管机构叫停发股票。只有市场低迷时，投资者出价过低，而发行方觉得贱卖不可接受而停发。
而且，发行股票是买卖双方的市场行为，只要买卖双方合法达成买卖协议，作为证券市场监管机构的中国证监会理论上本来是没有权力停止新股的发行的。
为何市场会视IPO为洪水猛兽而一发即跌？为什么投资者一方面非常害怕新股发行，而另一方面又热衷于打新、炒新？
主要原因是股票二级市场总体上还是超贵。读者肯定不愿意接受这一观点。不是说国内股市估值创历史新低吗？估值创历史新低的仅仅是主板，诚然，沪指所反映的A股整体动态市盈率约为10倍左右，甚至低于08年12月末金融危机最烈时的低水平。然而，创业板的平均市盈率经过了最近几个月的下行依然在50倍以上，公司业绩平均增长率还低于主板。显然，股市存在严重的结构性泡沫。
其次，国内股市的“只进不出”造成严重的消化不良。长期以来，退
用行政上的叫停和重启新股发行来调控股市，其实是非常可笑的违背常识的事情。股票发行本身是一种价格博弈，价格太低发行人一定是不愿意发的，这应该投资者的常识。在香港、美国等成熟的投资市场，从来没有人会因为市场低迷而要求交易或是监管机构叫停发股票。只有市场低迷时，投资者出价过低，而发行方觉得贱卖不可接受而停发。
而且，发行股票是买卖双方的市场行为，只要买卖双方合法达成买卖协议，作为证券市场监管机构的中国证监会理论上本来是没有权力停止新股的发行的。
为何市场会视IPO为洪水猛兽而一发即跌？为什么投资者一方面非常害怕新股发行，而另一方面又热衷于打新、炒新？
主要原因是股票二级市场总体上还是超贵。读者肯定不愿意接受这一观点。不是说国内股市估值创历史新低吗？估值创历史新低的仅仅是主板，诚然，沪指所反映的A股整体动态市盈率约为10倍左右，甚至低于08年12月末金融危机最烈时的低水平。然而，创业板的平均市盈率经过了最近几个月的下行依然在50倍以上，公司业绩平均增长率还低于主板。显然，股市存在严重的结构性泡沫。
其次，国内股市的“只进不出”造成严重的消化不良。长期以来，退