近期国内股市确实是较几个月前活跃了不少，整体趋势上也是向上的。于是，
不少专家开始豪迈而不遗余力地高呼：“投资者千万别错过已启动的大牛市”，“上证5000点不是梦”……然而，笔者还是想说说大家不爱听的真实观点：虽然短时间内A股或许还会继续其回暖的小阳春，但大牛市却不具备基础。
首先，就作为宏观经济的股市外因而言，国内经济增长速度依然在下滑，经济结构即使能成功转型也需要时日，因而，企业整体在利润率、现金流等都难有明显改善的。新一轮牛市也就不具备扎实基础。
其次，从市场估值的内因来看，国内股市是真正低估值了吗？一定不是！国内股市相对便宜的只有以沪深3000指数为代表的蓝筹股，而蓝筹当中真正便宜的只是银行股票，其它的标的很难用估值低来描述。反观近期交易活跃而走势较强的中小板的股票的平均市盈率为40多倍，创业板更是达到近70倍的历史高位。本人亲身经历过A股1996—1997，以及2005-2007这两次真正让大部分投资者获利的大牛市，这两次都是从整体市盈率10倍左右的低估值起步的。从来就没有大牛市从40-70倍市盈率起步的。试想想，70倍的市梦率，还能往上走上天？
再次，就激发本次小阳春行情的导因----“沪港通”而言，人们预期会为国内股市引来境外大量的增量资金，然而，除了少数蓝筹外，国内股票都要比港股贵得多（不少小盘股更是贵4-5倍），根据水往低处流的基本规律，我们不难推导出“沪港通”真正开通后资金的流向。期望外资进来抬轿子，那肯定就是一厢情愿而已。不少人肯定辩驳说：不是有许多外资机构都表达了参与“
首先，就作为宏观经济的股市外因而言，国内经济增长速度依然在下滑，经济结构即使能成功转型也需要时日，因而，企业整体在利润率、现金流等都难有明显改善的。新一轮牛市也就不具备扎实基础。
其次，从市场估值的内因来看，国内股市是真正低估值了吗？一定不是！国内股市相对便宜的只有以沪深3000指数为代表的蓝筹股，而蓝筹当中真正便宜的只是银行股票，其它的标的很难用估值低来描述。反观近期交易活跃而走势较强的中小板的股票的平均市盈率为40多倍，创业板更是达到近70倍的历史高位。本人亲身经历过A股1996—1997，以及2005-2007这两次真正让大部分投资者获利的大牛市，这两次都是从整体市盈率10倍左右的低估值起步的。从来就没有大牛市从40-70倍市盈率起步的。试想想，70倍的市梦率，还能往上走上天？
再次，就激发本次小阳春行情的导因----“沪港通”而言，人们预期会为国内股市引来境外大量的增量资金，然而，除了少数蓝筹外，国内股票都要比港股贵得多（不少小盘股更是贵4-5倍），根据水往低处流的基本规律，我们不难推导出“沪港通”真正开通后资金的流向。期望外资进来抬轿子，那肯定就是一厢情愿而已。不少人肯定辩驳说：不是有许多外资机构都表达了参与“