又逢年末，展望明年股市投资前景依旧是国内金融市场的热门话题，各路大师们的雷人雷语纷纷登场：“A股已出现罕有投资价值”，“熊市已结束，今后股市上涨以万点来算”、“最长的牛市来临，慢牛持续向上ＸＸ年”．．．．．．等等，你方唱罢我登场，真是热闹非常。
而事实上，从外因来看，经济增速总体下行未改变、人民币汇率面临压力没改变、上市公司经营业绩整体增长乏力的局面没改变。从内在因素来分析，上市公司当中，有增长潜力的中小板、创业板股票价格非常贵（分别为市盈率６０多倍和近百倍），而价格相对便宜的大国企普遍缺乏增长潜力。
因此，从Ａ股的内因和外因来看，难以支持这些“雷语”的实现。
不是有大国企整合的概念吗？其实，由行政主导的大型国企合并除了强化垄断外，无助于企业在竞争中提升效率和经营能力。前期的南北车的合并在二级市场的结果是，炒高了股价，留下了一地鸡毛。
专家们认为，估值超高的中小创可以通过不断并购资产来“以实冲虚”，降低估值。然而这并不是什么伟大的发明，上世纪末互联网高科技泡沫高涨时期，许多纳斯达克上市公司就用过这一招。实际上，以并购提升公司盈利能力从而充实泡沫往往是不可能完成的任务，因为在泡沫期买入资产多为价贵而质劣。当年2000 纳斯达克的上市公司曾大量采用并购的方式来壮大，当然是买的不如卖的精，泡沫期天价买回的资产最终难逃折价甩卖的命运。可见不断并购除了制造题材把股价炒高以外，“以实充虚”根本不可行。
剩下的“大利好”的就是货币政策的继续宽松了，人们认为我国很快就进入零利率年代。然而，即便是零利率，也不可能继续推动估值超贵的股票继续上涨，我们看看美国与欧洲，早已进入零利率或负利率多时，也不见欧美股市出现类似A股的“市梦
而事实上，从外因来看，经济增速总体下行未改变、人民币汇率面临压力没改变、上市公司经营业绩整体增长乏力的局面没改变。从内在因素来分析，上市公司当中，有增长潜力的中小板、创业板股票价格非常贵（分别为市盈率６０多倍和近百倍），而价格相对便宜的大国企普遍缺乏增长潜力。
因此，从Ａ股的内因和外因来看，难以支持这些“雷语”的实现。
不是有大国企整合的概念吗？其实，由行政主导的大型国企合并除了强化垄断外，无助于企业在竞争中提升效率和经营能力。前期的南北车的合并在二级市场的结果是，炒高了股价，留下了一地鸡毛。
专家们认为，估值超高的中小创可以通过不断并购资产来“以实冲虚”，降低估值。然而这并不是什么伟大的发明，上世纪末互联网高科技泡沫高涨时期，许多纳斯达克上市公司就用过这一招。实际上，以并购提升公司盈利能力从而充实泡沫往往是不可能完成的任务，因为在泡沫期买入资产多为价贵而质劣。当年2000 纳斯达克的上市公司曾大量采用并购的方式来壮大，当然是买的不如卖的精，泡沫期天价买回的资产最终难逃折价甩卖的命运。可见不断并购除了制造题材把股价炒高以外，“以实充虚”根本不可行。
剩下的“大利好”的就是货币政策的继续宽松了，人们认为我国很快就进入零利率年代。然而，即便是零利率，也不可能继续推动估值超贵的股票继续上涨，我们看看美国与欧洲，早已进入零利率或负利率多时，也不见欧美股市出现类似A股的“市梦