本文为前《第一财经》传媒集团创始人、CEO秦朔先生为《寻找穿越牛熊的股市投资策略》所作的序
书的预订链接如下:
http://product.dangdang.com/24105116.html
黄凡先生继《淡定才能富足》之后的又一著作《寻找穿越牛熊的股市投资策略》即将问世,嘱我写序。我虽然在第一财经这一中国最重要的财经媒体平台之一工作了11年,也在上海高级金融学院攻读了金融EMBA,并仍在攻读金融DBA(工商管理博士),算是半个财经人士,但要评述黄凡先生的书,还是自觉惭愧,功力不逮。在此略陈己见,以就教于方家。
投资是一门学问,更是一种实践。从学问的角度讲,投资研究的是个人和机构如何把有限的资源分配到股票、国债、不动产等资产上,以获得合理的现金流量和风险/收益率。投资学的教科书都会谈到,金融资产的价值源于并依赖于公司相关的实物资产的价值,金融资产的回报来自于用发行证券所得资金购买的实物资产所创造的收入。实物资产是创造收入的资产,而金融资产只能定义为收入或财富在投资者之间的分配。(滋维·博迪等著《投资学》)
从这个基本原理出发,投资者关注的重点理应是实物资产本身的价值创造能力。但很遗憾,大部分人考虑的都是“财富在投资者之间的分配问题”,也就是通过交易从其他投资者那里获利。“财务分析之父”格雷厄姆曾说,投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上:投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润,投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。
何谓适当的价格和适当的股票?格雷厄姆高度强调的概念是safe of margin(安全边际)。巴菲特在1990
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黄凡先生继《淡定才能富足》之后的又一著作《寻找穿越牛熊的股市投资策略》即将问世,嘱我写序。我虽然在第一财经这一中国最重要的财经媒体平台之一工作了11年,也在上海高级金融学院攻读了金融EMBA,并仍在攻读金融DBA(工商管理博士),算是半个财经人士,但要评述黄凡先生的书,还是自觉惭愧,功力不逮。在此略陈己见,以就教于方家。
投资是一门学问,更是一种实践。从学问的角度讲,投资研究的是个人和机构如何把有限的资源分配到股票、国债、不动产等资产上,以获得合理的现金流量和风险/收益率。投资学的教科书都会谈到,金融资产的价值源于并依赖于公司相关的实物资产的价值,金融资产的回报来自于用发行证券所得资金购买的实物资产所创造的收入。实物资产是创造收入的资产,而金融资产只能定义为收入或财富在投资者之间的分配。(滋维·博迪等著《投资学》)
从这个基本原理出发,投资者关注的重点理应是实物资产本身的价值创造能力。但很遗憾,大部分人考虑的都是“财富在投资者之间的分配问题”,也就是通过交易从其他投资者那里获利。“财务分析之父”格雷厄姆曾说,投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上:投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润,投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。
何谓适当的价格和适当的股票?格雷厄姆高度强调的概念是safe of margin(安全边际)。巴菲特在1990