1、保险的内含价值是清算价值
一般的企业，清算价值是净资产。但保险的保单是有价值的，因此，用净资产加上保单的价值，即内含价值作为清算价值。
当我们投资保险股的时候，用P/EV，价格除以内含价值，是一种最保守的思路。这种思路中，需要考虑的是两个方面：第一，企业的净资产未必是最低估值，因为有些企业，其净资产收益很低，因此，这种企业想以净资产的价格卖出，也未必有人会要。从保险的角度来说，当一家保险企业，当其已经没有增长空间的时候，这时候的保险公司，也可能会出现净资产收益不佳的情况。
第二，就是保险内含价值的可靠性。关于第二点，原先多次讨论过，就不再过多讨论。
保险内含价值最敏感的是投资收益和贴现率。通过和友邦中国的比较发现：
友邦的投资假设比国内的保险公司保守，那么，我们也用友邦的投资假设，对国内几家保险公司进行估值：
一般的企业，清算价值是净资产。但保险的保单是有价值的，因此，用净资产加上保单的价值，即内含价值作为清算价值。
当我们投资保险股的时候，用P/EV，价格除以内含价值，是一种最保守的思路。这种思路中，需要考虑的是两个方面：第一，企业的净资产未必是最低估值，因为有些企业，其净资产收益很低，因此，这种企业想以净资产的价格卖出，也未必有人会要。从保险的角度来说，当一家保险企业，当其已经没有增长空间的时候，这时候的保险公司，也可能会出现净资产收益不佳的情况。
第二，就是保险内含价值的可靠性。关于第二点，原先多次讨论过，就不再过多讨论。
保险内含价值最敏感的是投资收益和贴现率。通过和友邦中国的比较发现：
友邦的投资假设比国内的保险公司保守，那么，我们也用友邦的投资假设，对国内几家保险公司进行估值：