中国平安：混业金融，互联网金融的领跑者

本来想中报后谈平安，但发现招商证券最新的研报，把自己想的一些观点，都整理出来了，而且更细更深。就采用招商证券的部分内容。详细的可以参看研报《剑指互联，心雄万夫》

一、资金配置层面的ROE 导向：平安最大的优势就是资本金效率。
集团母公司最主要功能之一就是资本金管理，哪个有利润的业务板块需要资本金就注资或助其融资：既保证资本金够用、又不过多。在甄选业务板块时，一般要求目标ROE 在15%以上，且有未来持续盈利空间，就能调动集团资源予以支持。早期通过引入外脑和政策突破布局下的完整金融格局，给与集团较大的选择范围，使其充分把握住了2007 年左右的证券和保险牛市、以及2010 年前后制度红利下激发的银行利润爆发；也造就了上面说的稳定高于同业的ROE 水平。按照保险、银行、投资的三分鼎足计划，平安的利润构成日趋均匀。

二、创新基因持续进入收获期

三、平安的科技金融
当国内颇有成绩的移动互联提供商还在频繁的股东转换和融资扩股之时，平安集团已经可以通过创投方式大量收购互联团队了，每家几百万的资金注入对于平安的两千多亿的净资产体量而言九牛一毛；另外，平安还有着成熟的借助外脑“打渔”的经验，例如