平安银行：拨备前增55%，然不良生成率是去年的2倍！

由于平安银行报表的真实性较高，因此，银行股的持有者，我认为很有必要详细研究一下平安银行的三季报。由于新规，平安的存款增长陡然停滞；利差扩大的同时，不良大量快速生成……有很多值得关注、思考的地方



国金：平安银行的问题：
1）显著的资产质量压力和拨贷比缺口；
2）投资类非标资产未见收缩，且亦存在拨备缺口；
3）尽管三季度单季除手续费收入外的非息收入仍有10 亿，占营收比重5%，与二季度基本持平，但我们判断其中主要贡献因素应是票据买卖价差收入，与上半年的情况一致，因此市场对于这块收入的可持续性一直存疑。
对此，判断是：
1）主要取决于市场状况的交易类收入变动，的确大部分不在银行自身掌控范围之内；
2）如前所述，我们判断平安银行未来资产端收益进一步上行空间有限，因此在负债端继续大力开拓高成本存款的力度亦会随之减弱，同时，投资类非标资产增长也会在日益升级的监管压力下放慢脚步