长时间尺度下，寻找跑输指数，低估值指数

（一）慢牛中的牛和熊
根据国泰君安证券的统计，今年前三季度市场呈净资产收益率和个股涨幅正相关的特性。在今年前三季度，净资产收益率高于30%的，股票平均涨幅在54.4%；净资产收益率在20-30%之间的，股票平均涨幅在47.4%；在15-20%之间的，股票平均涨幅在24.9%；10-15%之间的股票平均涨幅为10.1%；5-10%之间的平均下跌6.1%，5%以下的平均跌幅为17.3%。
　　上证50成分股中，缺少业绩增长预期和估值优势的同样表现不佳，比如同方股份、山东黄金、绿地控股、中国铁建、中国重工、中国交建等等。权重股没有鸡犬升天，估值变化也大体符合正常市场的特征和盈利预期的变化。http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2017-12-10/doc-ifyppemf6166167.shtml
（二）长时间尺度下的慢牛
长时间尺度下，股市一定是慢牛。
任何一个指数，也都是慢牛。
股市的长期回报在百分8左右。这个每年上升8个点（包括分红），就是指数的回报
无论大还是小，指数的回报基本遵循着每年8的回报的趋势线上