这是新华保险2020年中期的内在价值增长表 主要有三项
第一项，是保单增长（新业务价值）
第二项，是期望价值（原有的保单释放利润）
第三项，其他。
投资一家公司，我们一般看ROE
投资保险公司，我们一般看ROEV，EV包含了净资产和保单
同时，排除了投资收益等一次性的波动
新华保险，2020年中期，一次性的波动很多，
（5）经济经验偏差，25.88亿，上半年股市波动，新华保险多赚的
（8）风险贴现变动，39.5亿，这是一次性的，新华原先假设保守，贴现率11.5，现在调成和其他公司一样。
（9）分红，43.99亿。
这些，我们在讨论ROEV的时候，都不讨论
但有一项，（4）运营经验偏差，这是算在内在价值增长的
因为它比较稳定，如果有，一般会比较持续的有
附一：
下图是中国平安2017的ROEV (内含价值运营回报），一目了然