逆潮而动——读安东尼·波顿的《Investing Against the Tide》
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第四章：情感，一个额外的维度
从长期来看，股票市场是对企业的真正的估价，而从短期看，更多表现在大众对企业愿意付出的价格。这与真正的价值是不同的。我在市场中待得越久我越会感认为感知(perception)和现实同等的重要。从股票市场的观点，当我们都相互让同某件事时，我们最可能是错的。感知是如此地重要，当它达到极端时，会在相当长的时间里淹没一只股票最内在的价值。
我花费大量的时间来分析哪个行业和公司较少被投资者和券商执有，或他们不喜欢；哪个行业和公司被过量持有。总体来讲，持有前者的风险比后者低。和我对待其它的信号一样，我并不仅仅因为单独这个数据而买入，但这是我做买卖决定时的一个重要参考。
当股票价格是100而你计算要买入的价格是70,但当价格最终降到70你又开始怀疑你自己的算法。潜意识里，你开始认为可能卖方知道一些你不知道的事情。价格本身影响了人的行为——下落的价格使人感到不确定和不安，而上升的价格使人感到信心和确定。
理解这些对投资真的很重要。所有的经纪人都了解在上升和热闹的市场卖给你股票比较容易，而在下跌的市场中而相反。鉴于人的本性，一个成功的投资人必须让他自己随时抵御这种倾向。巴菲特讲过：关键的是，股票市场设了一个价格，它的存在是服务于你，而不是用于指导你。价格中带有很多信息（否则技术分析就没有用途了），但不能受它太大的影响。
行为科学对典型的投资行为进行了有用的解释，如下列：
1、我们需要保持开放的思想。一旦我们买入了股票，我们就会拒绝接受我们的决定是错误的这样的观点；
2、我们需要独立于他人而思考。人群与你的意见一致并不能说明你对或错；
3、许多假行家都不是真正的行家。许多所谓的专家从不改变他们的观点。他们永远保持对股市或企业正面或反而的观点，他们在部分时间里他们总会是正确的。令人惊讶的是，很多的股市时事通讯也是这么干的，却吸引了大量的读者；
4、我们都高估了我们的投资能力，我们大多时候都过于自信；
5、我们经常最容易
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第四章：情感，一个额外的维度
从长期来看，股票市场是对企业的真正的估价，而从短期看，更多表现在大众对企业愿意付出的价格。这与真正的价值是不同的。我在市场中待得越久我越会感认为感知(perception)和现实同等的重要。从股票市场的观点，当我们都相互让同某件事时，我们最可能是错的。感知是如此地重要，当它达到极端时，会在相当长的时间里淹没一只股票最内在的价值。
我花费大量的时间来分析哪个行业和公司较少被投资者和券商执有，或他们不喜欢；哪个行业和公司被过量持有。总体来讲，持有前者的风险比后者低。和我对待其它的信号一样，我并不仅仅因为单独这个数据而买入，但这是我做买卖决定时的一个重要参考。
当股票价格是100而你计算要买入的价格是70,但当价格最终降到70你又开始怀疑你自己的算法。潜意识里，你开始认为可能卖方知道一些你不知道的事情。价格本身影响了人的行为——下落的价格使人感到不确定和不安，而上升的价格使人感到信心和确定。
理解这些对投资真的很重要。所有的经纪人都了解在上升和热闹的市场卖给你股票比较容易，而在下跌的市场中而相反。鉴于人的本性，一个成功的投资人必须让他自己随时抵御这种倾向。巴菲特讲过：关键的是，股票市场设了一个价格，它的存在是服务于你，而不是用于指导你。价格中带有很多信息（否则技术分析就没有用途了），但不能受它太大的影响。
行为科学对典型的投资行为进行了有用的解释，如下列：
1、我们需要保持开放的思想。一旦我们买入了股票，我们就会拒绝接受我们的决定是错误的这样的观点；
2、我们需要独立于他人而思考。人群与你的意见一致并不能说明你对或错；
3、许多假行家都不是真正的行家。许多所谓的专家从不改变他们的观点。他们永远保持对股市或企业正面或反而的观点，他们在部分时间里他们总会是正确的。令人惊讶的是，很多的股市时事通讯也是这么干的，却吸引了大量的读者；
4、我们都高估了我们的投资能力，我们大多时候都过于自信；
5、我们经常最容易