鹏华杰出投资者文摘
投资中有不同派别，但真正的投资取决于你是否真正理解所交易的品种、是否真正理解运用的方法。价值投资最核心、最首要原则是什么？有人说是安全边际、有人说是成长性、有人理解成长期持股（永不卖出），但巴菲特卖出中石油就不是价值投资者吗？无论是左侧交易的巴菲特，右侧交易的索罗斯。他们都极为强调安全边际、风险控制、资金管理以及情绪控制的重要性，而且都认为对价格做出预测事不太可能的事情，同时也没必要。他们之间的区别在于前者强调公司分析，后者强调市场分析。成功的投资者需要经历反复的实践和大量的阅读，需要从大量相左的意见、看似矛盾的观点和大师意见中，自己分析和总结出一些共性的、本质的原则。才能构成成功投资者的基石，才有可能以不变应万变。就像帕波莱，这个自称巴菲特门徒的人，阅读量极大，几乎无书不读，把自己大量的阅读心得整理成一些核心原则：投资于现有企业，投资于简单企业、投资于具有持久竞争优势的企业；少投资、投大注，非经常性投资、注重套利、注重安全边际，投资于低风险、高不确定性企业和行业，投资于模仿企业，不要投资于创新企业等。基本面分析有个著名的哈佛分析框架：“三量四分析”，盈利质量:经营业绩如何，主要看损益表。资产质量：财务状况如何，主要看资产负债表，现金流：主要看现金流量表。战略分析：行业和目标企业竞争战略分析、会计分析：会计策略分析和会计政策评估，财务分析：财务比率分析和现金流量分析，前景分析：企业发展前景和财务趋势评估。股市中情绪控制的良好程度与一个人在其他方面的自我控制能力有很强的正相关关系。著名的投资者在日常生活的许多方面非常自律。一个在日常生活中过度放纵自己的人，很难在投资市场上有所成就。奥卡姆剃刀原则，选股中太多的变量会降低决断力，四五个关键的变量足以让你了解一个公司。越简单越有效！最好自己使用的模型是通过自己花费大量时间学习和实践检验并不短修正而得来的，只有这样，你才可能对其进行灵活应用。只有经历长期学习和总结的过程，才能避免将别人的模型教条式的拿来套，结果是把自己套进去。形成自己独特的投资方法和理念，并且几十年如一日地坚
投资中有不同派别，但真正的投资取决于你是否真正理解所交易的品种、是否真正理解运用的方法。价值投资最核心、最首要原则是什么？有人说是安全边际、有人说是成长性、有人理解成长期持股（永不卖出），但巴菲特卖出中石油就不是价值投资者吗？无论是左侧交易的巴菲特，右侧交易的索罗斯。他们都极为强调安全边际、风险控制、资金管理以及情绪控制的重要性，而且都认为对价格做出预测事不太可能的事情，同时也没必要。他们之间的区别在于前者强调公司分析，后者强调市场分析。成功的投资者需要经历反复的实践和大量的阅读，需要从大量相左的意见、看似矛盾的观点和大师意见中，自己分析和总结出一些共性的、本质的原则。才能构成成功投资者的基石，才有可能以不变应万变。就像帕波莱，这个自称巴菲特门徒的人，阅读量极大，几乎无书不读，把自己大量的阅读心得整理成一些核心原则：投资于现有企业，投资于简单企业、投资于具有持久竞争优势的企业；少投资、投大注，非经常性投资、注重套利、注重安全边际，投资于低风险、高不确定性企业和行业，投资于模仿企业，不要投资于创新企业等。基本面分析有个著名的哈佛分析框架：“三量四分析”，盈利质量:经营业绩如何，主要看损益表。资产质量：财务状况如何，主要看资产负债表，现金流：主要看现金流量表。战略分析：行业和目标企业竞争战略分析、会计分析：会计策略分析和会计政策评估，财务分析：财务比率分析和现金流量分析，前景分析：企业发展前景和财务趋势评估。股市中情绪控制的良好程度与一个人在其他方面的自我控制能力有很强的正相关关系。著名的投资者在日常生活的许多方面非常自律。一个在日常生活中过度放纵自己的人，很难在投资市场上有所成就。奥卡姆剃刀原则，选股中太多的变量会降低决断力，四五个关键的变量足以让你了解一个公司。越简单越有效！最好自己使用的模型是通过自己花费大量时间学习和实践检验并不短修正而得来的，只有这样，你才可能对其进行灵活应用。只有经历长期学习和总结的过程，才能避免将别人的模型教条式的拿来套，结果是把自己套进去。形成自己独特的投资方法和理念，并且几十年如一日地坚