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三大指数集体低开，油气股扛起护盘大旗！资金聚焦能源防御逻辑

2026-04-09 14:00阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/6067732206



大盘：
三大指数集体低开，油气股扛起护盘大旗！资金聚焦能源防御逻辑
创业板：

三大指数集体低开，油气股扛起护盘大旗！资金聚焦能源防御逻辑

【大盘预判】
上证指数周四重回20日线附近，前一日的普涨行情，变成了今日的普跌行情，这样的盘面确实很难参与。伊朗提出的谈判条件始终苛刻，且是以胜利者的口吻，如果美国无法解决这一问题，美元霸权将加速衰落，美国的“金融立国”仍将会受到实际影响。对于已经大幅反弹的股票市场，不建议追涨。接下来注意上证指数能否在3970点之上稳住。

创业板指数周四并未继续上攻，虽然出现回调，但是下跌幅度并不大，说明前一日的追涨资金只是被套住并未割肉离场，看来都在等待“救世主”！本周整体A 股估值水平较上周下行，万得全A 指数PE（TTM）为18.5，处于历史估值水平的77.9%分位数，指数估值多数下跌。接下来注意创业板指数能否在
3330点之上稳住。


三大指数集体低开，油气股扛起护盘大旗！资金聚焦能源防御逻辑
【淘金计划】
数据显示，截至目前共有24只成立时间满一年的主动权益类基金复权净值创历史新高。拉长观察期限来看，4月以来，共有50只基金复权净值创历史新高。从上述净值创新高的基金业绩表现来看，有32只基金近一年收益率超过100%，其中10只基金的近一年收益率更是超过200%。从业绩归因看，上述基金大多聚焦行业景气度，锚定了AI主线，重仓算力、芯片等板块。展望后市，AI发展势不可当，依然是重要的投资主线，但投资机会更加多元，将密切跟踪产业最新发展情况。

题材板块中的铜缆高速连接、元器件、玻璃基板等概念是资金净流入的主要参与板块，旅游、游戏、酒店餐饮等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现供给刚性与需求韧性形成紧平衡，OPEC + 减产政策保持刚性，叠加中东地缘冲突、海上及页岩油新增产能受限，全球原油供给弹性不足；国内推行 “增储上产” 政策，三桶油资本开支持续增长，进一步强化上游开采的行业景气度。

全球经济复苏带动航空、公路出行修复，化工领域对油气的刚需持续释放，新兴市场（中印）成为需求增量主力；同时，油气作为现代工业 “材料母体”，70%以上的工业原料依赖油气，其材料属性带来的刚性需求，进一步支撑板块长期景气。

“十五五”期间，国家出台能源资源勘探开发进口税收优惠政策，对海洋油气勘探开发相关项目进口设备免征关税，部分项目免征进口环节增值税，直接降低油气开采企业的运营成本、提升盈利空间。同时，在全球能源格局重构背景下，能源安全成为核心战略，国内“增储上产”政策持续推进，三桶油等龙头企业持续加大勘探开采投入，行业长期发展确定性增强，进一步提升板块估值吸引力。

当前 A 股油气开采板块存在明显估值折价，国际油股估值达 18-25 倍 PE，而 A 股纯上游企业估值仅 8-11 倍，未充分反映其材料属性与战略安全溢价，存在估值修复空间。同时，以三桶油为代表的龙头企业盈利稳健、分红比例高，2025 年三桶油合计归母净利润约 3112 亿元，累计分红超 1600 亿元，高股息属性为板块提供防御支撑，在市场波动加剧时，成为资金避险的优选方向，推动板块资金净流入、股价领涨。

板块此次领涨并非短期情绪炒作，而是地缘催化、供需支撑、政策红利与估值修复的多重逻辑共振，短期受益于油价高位与地缘脉冲，中长期依托供需紧平衡与战略价值重估，具备持续景气基础。

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