一、法律规定
《中华人民共和国企业国有资产法》第五十四条规定：国有资产转让应当遵循等价有偿和公开、公平、公正的原则。除按照国家规定可以直接协议转让的以外，国有资产转让应当在依法设立的产权交易场所公开进行。转让方应当如实披露有关信息，征集受让方；征集产生的受让方为两个以上的，转让应当采用公开竞价的交易方式。
转让上市交易的股份依照《中华人民共和国证券法》的规定进行。
该项规定从法律层面，为“按照国家规定可以直接协议转让”预留了空间。
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该项规定从法律层面，为“按照国家规定可以直接协议转让”预留了空间。
二、部门规章规定与适用情形
（一）32号令方面的七种情形
1.《企业国有资产交易监督管理办法》（国务院国资委、财政部令第32号，以下简称“32号令”）是我国国资公司产权交易的主干法规，有关非公开协议流转规定如下：
（1）不必按照32号令进场公开交易的产权标的主体
32号令以负面清单的形式列示了几类不适用本办法的主体：
A.产权转让方面：
第三十一条 以下情形的产权转让可以采取非公开协议转让方式：
【情形1】（一）涉及主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域企业的重组整合，对受让方有特殊要求，企业产权需要在国有及国有控股企业之间转让的，经国资监管机构批准，可以采取非公开协议转让方式；
该种情形至少需要同时满足四项条件：
首要条件，对转让方所处行业和领域进行了严格设限，需“主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域企业”，基本上属于商业二类国有企业，具体可以参考国务院国资委曾在2018年8月18日的答复留言，包括9个行业和9个领域：
第二项条件，对受让方提出了要求，需“对受让方有特殊要求”，例如，不宜公开征集方、需要具备某种特质等。
第三项条件，对转让方和受让方双方的企业所有权性质进行了限定，仅限于“对企业产权需要在国有及国有控股企业之间转让”。
第四项条件，必须“经国资监管机构批准”。
【情形2】（二）同一国家出资企业及其各级控股企业或实际控制企业之间因实施内部重组整合进行产权转让的，经该国家出资企业审议决策，可以采取非公开协议转让方式。
该种情形至少需要同时满足三项条件：
首要条件，对转让方和受让方双方的企业产权控制范围进行了限定，仅限于“同一国家出资企业及其各级控股企业或实际控制企业之间”。
第二项条件，对产权转让的动因或目的进行了限定，只限于“内部重组整合”。
第三项条件，需“经该国家出资企业审议决策”。
B.企业增资扩股方面：
第四十五条 以下情形经同级国资监管机构批准，可以采取非公开协议方式进行增资：
【情形3】（一）因国有资本布局结构调整需要，由特定的国有及国有控股企业或国有实际控制企业参与增资；
该种情形至少需要同时满足三项条件：
首要条件，对增资扩股的动因进行了限定，只限于“因国有资本布局结构调整需要”。
第二项条件，对投资方（增资方）的企业所有权性质进行了限定，仅限于“特定的国有及国有控股企业或国有实际控制企业”。
第三项条件，必须“经国资监管机构批准”。
【情形4】（二）因国家出资企业与特定投资方建立战略合作伙伴或利益共同体需要，由该投资方参与国家出资企业或其子企业增资。
该种情形对特定投资方参与的动因进行了限定，只限于“因国家出资企业与特定投资方建立战略合作伙伴或利益共同体需要”。
需要提请关注的有两点：
一是，与特定投资方的战合关系主体或利益共同主体必须是“国家出资企业”（一级企业）；
二是，这个“战略合作伙伴”可能并非表面上签订一份战略合作协议就成充分条件了。例如，北京市就在这方面进行了更加明确具体的规定：
“因所出资企业承担政府项目或政府相关部门批准的合作项目，需与特定投资方建立战略合作伙伴或利益共同体，经同级国有资产监督管理机构批准，由该投资方参与所出资企业或其子企业增资的。”
第二项条件，必须“经国资监管机构批准”。
第四十六条 以下情形经国家出资企业审议决策，可以采取非公开协议方式进行增资：
【情形5】（一）国家出资企业直接或指定其控股、实际控制的其他子企业参与增资；
【情形6】（二）企业债权转为股权；
【情形7】（三）企业原股东增资。
对该种情形，很多朋友有两方面疑问：
一方面，是否需要全体原股东都参与增资；
另一方面，企业原股东是否需要按照相同比例增资。
知本咨询认为：最谨慎合规的，无疑是企业各股东按照相同比例同等条件进行协议增资。
有些企业确因需要可能无法达成“全体股东同比例增资”，可否采取非公开协议增资？
我们只能说市场上有过这样的公开案例，2017年8月30日恒天凯马公开披露的《恒天凯马股份有限公司关于控股子公司增资方案调整的公告》显示，本次协议增资并非全部股东参与，也并非各股东同比例增资，甚至还有新股东参与了本次增资。
（一）32号令方面的七种情形
1.《企业国有资产交易监督管理办法》（国务院国资委、财政部令第32号，以下简称“32号令”）是我国国资公司产权交易的主干法规，有关非公开协议流转规定如下：
（1）不必按照32号令进场公开交易的产权标的主体
32号令以负面清单的形式列示了几类不适用本办法的主体：
第六十三条 金融、文化类国家出资企业的国有资产交易和上市公司的国有股权转让等行为，国家另有规定的，依照其规定。（2）可非公开流转的适用情形（情形1-7）
第六十四条 国有资本投资、运营公司对各级子企业资产交易的监督管理，相应由各级人民政府或国资监管机构另行授权。
第六十五条 境外国有及国有控股企业、国有实际控制企业在境内投资企业的资产交易，比照本办法规定执行。
A.产权转让方面：
第三十一条 以下情形的产权转让可以采取非公开协议转让方式：
【情形1】（一）涉及主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域企业的重组整合，对受让方有特殊要求，企业产权需要在国有及国有控股企业之间转让的，经国资监管机构批准，可以采取非公开协议转让方式；
该种情形至少需要同时满足四项条件：
首要条件，对转让方所处行业和领域进行了严格设限，需“主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域企业”，基本上属于商业二类国有企业，具体可以参考国务院国资委曾在2018年8月18日的答复留言，包括9个行业和9个领域：
第二项条件，对受让方提出了要求，需“对受让方有特殊要求”，例如，不宜公开征集方、需要具备某种特质等。
第三项条件，对转让方和受让方双方的企业所有权性质进行了限定，仅限于“对企业产权需要在国有及国有控股企业之间转让”。
第四项条件，必须“经国资监管机构批准”。
【情形2】（二）同一国家出资企业及其各级控股企业或实际控制企业之间因实施内部重组整合进行产权转让的，经该国家出资企业审议决策，可以采取非公开协议转让方式。
该种情形至少需要同时满足三项条件：
首要条件，对转让方和受让方双方的企业产权控制范围进行了限定，仅限于“同一国家出资企业及其各级控股企业或实际控制企业之间”。
第二项条件，对产权转让的动因或目的进行了限定，只限于“内部重组整合”。
第三项条件，需“经该国家出资企业审议决策”。
B.企业增资扩股方面：
第四十五条 以下情形经同级国资监管机构批准，可以采取非公开协议方式进行增资：
【情形3】（一）因国有资本布局结构调整需要，由特定的国有及国有控股企业或国有实际控制企业参与增资；
该种情形至少需要同时满足三项条件：
首要条件，对增资扩股的动因进行了限定，只限于“因国有资本布局结构调整需要”。
第二项条件，对投资方（增资方）的企业所有权性质进行了限定，仅限于“特定的国有及国有控股企业或国有实际控制企业”。
第三项条件，必须“经国资监管机构批准”。
【情形4】（二）因国家出资企业与特定投资方建立战略合作伙伴或利益共同体需要，由该投资方参与国家出资企业或其子企业增资。
该种情形对特定投资方参与的动因进行了限定，只限于“因国家出资企业与特定投资方建立战略合作伙伴或利益共同体需要”。
需要提请关注的有两点：
一是，与特定投资方的战合关系主体或利益共同主体必须是“国家出资企业”（一级企业）；
二是，这个“战略合作伙伴”可能并非表面上签订一份战略合作协议就成充分条件了。例如，北京市就在这方面进行了更加明确具体的规定：
“因所出资企业承担政府项目或政府相关部门批准的合作项目，需与特定投资方建立战略合作伙伴或利益共同体，经同级国有资产监督管理机构批准，由该投资方参与所出资企业或其子企业增资的。”
第二项条件，必须“经国资监管机构批准”。
第四十六条 以下情形经国家出资企业审议决策，可以采取非公开协议方式进行增资：
【情形5】（一）国家出资企业直接或指定其控股、实际控制的其他子企业参与增资；
【情形6】（二）企业债权转为股权；
【情形7】（三）企业原股东增资。
对该种情形，很多朋友有两方面疑问：
一方面，是否需要全体原股东都参与增资；
另一方面，企业原股东是否需要按照相同比例增资。
知本咨询认为：最谨慎合规的，无疑是企业各股东按照相同比例同等条件进行协议增资。
有些企业确因需要可能无法达成“全体股东同比例增资”，可否采取非公开协议增资？
我们只能说市场上有过这样的公开案例，2017年8月30日恒天凯马公开披露的《恒天凯马股份有限公司关于控股子公司增资方案调整的公告》显示，本次协议增资并非全部股东参与，也并非各股东同比例增资，甚至还有新股东参与了本次增资。