2014年提早到来了。2014年应该是大国央行启动退市机制的元年，不仅美国联储，欧洲央行和英格兰银行也会以不同的形式，迈出退出QE的第一步。在强劲的就业和消费数据的支持下，联储于2013年12月18日决定减少购买国债和MBS各50亿美元，正式启动了tapering，一个时代的结束已经开始，在过去被认为是新常态的超常规的宽松货币政策出现了拐点。
量化看松政策（俗称QE）迄今已有五年历史，这是央行货币政策历史上的异类，却又成为各国货币当局争相仿效政策举措。它既挽金融危机巨澜于不倒，却又在帮助经济上复苏效果不佳。究竟QE做对了什么？又没有做成什么？
QE对于制止全球市场恐慌、避免信心崩盘，无疑是奇效药。这是QE对世界的最大贡献，也是伯南克任内的得意之作。在他离任之前，亲手开启QE退出之程序，对于珍惜清名的伯南克教授也算是一种安慰。QE五年，到底达成了什么？有没有达成什么？
QE是富有创意的超常规的货币政策，在当时资金市场充满恐慌、资产价格暴跌、金融体系面临坍塌的情况下，此项政策对于迅速制造与投递流动性，稳定市场情绪和秩序起到了关键的作用，为世界摆脱百年一遇的金融海啸起到了定海神针的奇效。超低的利率环境，令企业和不少物业持有者提供了低成本再融资的机会，为企业盈利和消费者去杠杆做出了直接的贡献。超宽松的货币政策，为美国公共部门降低财政赤字制造出有利的、稳定的环境。QE对金融资产价格的帮助极大，对华尔街生存和盈利复苏的贡献极大。
然而，QE对实体经济的帮助相对较小。尽管美国经济已经持续复苏数年，但是复苏力度不逮。银行的金融中介功能依然没有全面恢复，就业复苏较正常的速度慢出许多。究其根源，QE所产生的流
量化看松政策（俗称QE）迄今已有五年历史，这是央行货币政策历史上的异类，却又成为各国货币当局争相仿效政策举措。它既挽金融危机巨澜于不倒，却又在帮助经济上复苏效果不佳。究竟QE做对了什么？又没有做成什么？
QE对于制止全球市场恐慌、避免信心崩盘，无疑是奇效药。这是QE对世界的最大贡献，也是伯南克任内的得意之作。在他离任之前，亲手开启QE退出之程序，对于珍惜清名的伯南克教授也算是一种安慰。QE五年，到底达成了什么？有没有达成什么？
QE是富有创意的超常规的货币政策，在当时资金市场充满恐慌、资产价格暴跌、金融体系面临坍塌的情况下，此项政策对于迅速制造与投递流动性，稳定市场情绪和秩序起到了关键的作用，为世界摆脱百年一遇的金融海啸起到了定海神针的奇效。超低的利率环境，令企业和不少物业持有者提供了低成本再融资的机会，为企业盈利和消费者去杠杆做出了直接的贡献。超宽松的货币政策，为美国公共部门降低财政赤字制造出有利的、稳定的环境。QE对金融资产价格的帮助极大，对华尔街生存和盈利复苏的贡献极大。
然而，QE对实体经济的帮助相对较小。尽管美国经济已经持续复苏数年，但是复苏力度不逮。银行的金融中介功能依然没有全面恢复，就业复苏较正常的速度慢出许多。究其根源，QE所产生的流