从决策学的角度看，央行货币政策追求的是什么？
他们追求的不是圆满，这个世界上其实很少有圆满。笔者认为决策者追求的的是少犯错误，这样经济可以持续地向前发展。明白了这点，再看联储的加息路线图，一切都比较容易理解。
联储高官近期对美国的加息前景作出密集解画，言论比较强硬。其中联储副主席斯坦利-费舍的讲话尤其引人注目，他号称联储利率在未来3-4年可能达到3.25-4%的水平，这个利率接近危机前的水平，莫非利率正常化在几年内达成？以费舍在联储局的地位，此番言论必非信口开河。
首先，货币当局认为美国经济处在中烈度增长区间，工资上升可能在中期触发通货膨胀，所以联储需要尽快摆脱目前的零利率状况。零利率对于联储已经成为一种尴尬，甚至是政治包袱。然而，市场对公开市场委员会加息的暗示并不太在意，联储声言加息一载半有余，利率却由3.4%不升反跌到2.2%，显然市场无视货币当局的暗示。为减少加息时候市场犯错误，带来金融动荡，联储加强了对市场的预期引导，务求在加息之前让市场消化政策意向。年内加息，是为了预防性地制止债市泡沫进一步蔓延，防范市场犯错误，导致系统性金融风险。
不过，美国经济增长并不强劲，第一季度GDP出现负增长便是一个警号，近期的弱数据更显示经济放缓是全方位的，并不能全部归咎于暂时性的气候和工潮因素。强美元对出口的冲击开始浮现，利率回升对房地产市场的影响也很难事先预知。笔者认为，联储一旦启动加息后，其利率上调过程可能缓慢，避免在政策上犯激进的错误，将经济重新拉入衰退。笔者相信利率政策取决于数据和经济形势，海外经济环境和资金走向
他们追求的不是圆满，这个世界上其实很少有圆满。笔者认为决策者追求的的是少犯错误，这样经济可以持续地向前发展。明白了这点，再看联储的加息路线图，一切都比较容易理解。
联储高官近期对美国的加息前景作出密集解画，言论比较强硬。其中联储副主席斯坦利-费舍的讲话尤其引人注目，他号称联储利率在未来3-4年可能达到3.25-4%的水平，这个利率接近危机前的水平，莫非利率正常化在几年内达成？以费舍在联储局的地位，此番言论必非信口开河。
首先，货币当局认为美国经济处在中烈度增长区间，工资上升可能在中期触发通货膨胀，所以联储需要尽快摆脱目前的零利率状况。零利率对于联储已经成为一种尴尬，甚至是政治包袱。然而，市场对公开市场委员会加息的暗示并不太在意，联储声言加息一载半有余，利率却由3.4%不升反跌到2.2%，显然市场无视货币当局的暗示。为减少加息时候市场犯错误，带来金融动荡，联储加强了对市场的预期引导，务求在加息之前让市场消化政策意向。年内加息，是为了预防性地制止债市泡沫进一步蔓延，防范市场犯错误，导致系统性金融风险。
不过，美国经济增长并不强劲，第一季度GDP出现负增长便是一个警号，近期的弱数据更显示经济放缓是全方位的，并不能全部归咎于暂时性的气候和工潮因素。强美元对出口的冲击开始浮现，利率回升对房地产市场的影响也很难事先预知。笔者认为，联储一旦启动加息后，其利率上调过程可能缓慢，避免在政策上犯激进的错误，将经济重新拉入衰退。笔者相信利率政策取决于数据和经济形势，海外经济环境和资金走向