全球股市交出了十分亮丽的11月份成绩单。美德英主导的三款疫苗先后公布了第三期试验结果，市场憧憬疫情主导的经济衰退出现转机；民主党候选人在美国大选中取得多数选举团票，尽管最终结果尚有争议，因美国选举所出现的尾部风险逐渐消失。如此背景下，MSCI（全球）在十一月份上升了约13%，为有记录以来最佳的单月升幅。美国三大股指引领世界，资金为明年的经济复苏作布局，科技股继续当红，周期股受到青睐。相对于美股，世界其他国家的股指没有那么火爆，但是行情依然热烈向上。美国国债市场先跌或回升，一周下来变化不大。资金流出避险天堂，美元汇率辗转跌至2018年3月以来的低位。受到疫苗问世的鼓舞，石油和大宗商品纷纷凌厉上扬。黄金则在星期五出现暴跌，几家中国的银行暂停开设新的黄金账户，在感恩节触发践踏式平仓。比特币上周创下历史新高后大幅调整。
美股一升再升，令许多资深投资者跌眼镜，基金GMO创始人格兰萨姆（Jeremy Grantham）便是一位。格兰萨姆在华尔街是一位传奇人物，可是他的基金今年却落后S&P500指数14个百分点。今年六月他曾指当时的美股乃是他职业生涯第四次大泡沫，入市如同玩火。然而市场走势却不配合他的悲观论调。格兰萨姆有过辉煌的职业生涯，却没有见识过如此的印钞大运动，也没有见识过零风险资产利率接近于零的资金环境。笔者认为他对市场走势的误判，是因为对前所未有的货币环境缺乏认识。疫情触发了史无前例的经济大停顿，联储为首的各家央行用疯狂QE来支持坍塌中的政府财政，一蹶不振的实体经济无法吸收
美股一升再升，令许多资深投资者跌眼镜，基金GMO创始人格兰萨姆（Jeremy Grantham）便是一位。格兰萨姆在华尔街是一位传奇人物，可是他的基金今年却落后S&P500指数14个百分点。今年六月他曾指当时的美股乃是他职业生涯第四次大泡沫，入市如同玩火。然而市场走势却不配合他的悲观论调。格兰萨姆有过辉煌的职业生涯，却没有见识过如此的印钞大运动，也没有见识过零风险资产利率接近于零的资金环境。笔者认为他对市场走势的误判，是因为对前所未有的货币环境缺乏认识。疫情触发了史无前例的经济大停顿，联储为首的各家央行用疯狂QE来支持坍塌中的政府财政，一蹶不振的实体经济无法吸收