消息多多的一个星期。上周新冠疫情在许多国家再创新高；欧洲央行加大资产购买上限，为经济下滑做准备；德克萨斯检察长匪夷所思地在最高法院诉讼另外四州的选举过程，但被驳回；美国联邦药管中心授权一只mRNA疫苗紧急上市；英国与欧盟的最高级谈判未见进展，双方都不看好周日结束的谈判。在市场动荡中，基金选择保守应对，锁定今年已得的收益，资金退出股市，进入债市。S&P500辗转下跌，不过两只独角兽在美国上市成功；美国国债受到追捧，十年期国债利率显著下降。英国硬脱欧阴影下，双方银行股遭到抛售，英镑汇率出现动荡，市场预计英格兰银行降息，英国国债走强。与股市形成对照的是能源和大宗商品市场出现强势，铁矿石价格暴起，市场参与者布局周期复苏。美元汇率大起大落，走势飘忽；石油期货偏强，黄金期货偏弱。
资金开始探讨2021年的投资策略和资产组合，笔者倾向于相信明年全球经济呈弱复苏态势，各国的复苏势头参差。中国之外各国工业生产即将进入一个第二波疫情主导的下跌（不至于再陷衰退），随后在明年春季反弹，疫苗的全面铺开和央行扩张性政策推动实体经济进入更稳健的复苏阶段。随着疫情势头减弱，明年的周期性复苏会更明显、可持续，但是恢复到疫情前水平恐怕需要很长的时间。部分行业和就业机会遭受结构性重创。2021年全球经济增长预计为4.7%，vs 2020年-4.1%，不过感受到复苏热度应该明显弱过统计数字。尽管如此，疫情不确定性淡化之后，财政货币政策的确定性可能令市场更放心。
欧洲的刺激政策在上周连环出台。星期二在欧洲央行例会上，
资金开始探讨2021年的投资策略和资产组合，笔者倾向于相信明年全球经济呈弱复苏态势，各国的复苏势头参差。中国之外各国工业生产即将进入一个第二波疫情主导的下跌（不至于再陷衰退），随后在明年春季反弹，疫苗的全面铺开和央行扩张性政策推动实体经济进入更稳健的复苏阶段。随着疫情势头减弱，明年的周期性复苏会更明显、可持续，但是恢复到疫情前水平恐怕需要很长的时间。部分行业和就业机会遭受结构性重创。2021年全球经济增长预计为4.7%，vs 2020年-4.1%，不过感受到复苏热度应该明显弱过统计数字。尽管如此，疫情不确定性淡化之后，财政货币政策的确定性可能令市场更放心。
欧洲的刺激政策在上周连环出台。星期二在欧洲央行例会上，