新浪博客

房地产:资本为王的游戏

2016-09-03 07:23阅读:
21世纪什么最贵?如果还说“人才”,那有点太不与时俱进了,很明显,现在最贵的是土地啊,不管是一线城市还是二三线城市,地价连番上涨,“面粉”一次次被哄抢,“地王”一次次被刷新。人们已经习惯了没有最贵只有更贵,日益稀缺的供地和连日疯长的地价成为了众多房企的梦魇,眼看着行情不错的地块越来越少,如何拿到地已成为了开发商们最头疼的事,一次次让人咋舌的地价让很多开发商欲罢不能又纠结要死,既想抢占先机又怕遇到个烫手山芋。胆大的、财大的继续豪掷重金,有的不惜孤注一掷;有门道的四处伺机而动,挖掘各种资源;还有不少长袖善舞的另辟蹊径,在资本市场翻云覆雨享受着资本的盛宴。
大家瞩目的万宝之争,让王石和众人一起感受到了资本的力量,而恒大的突然介入,让这一戏码更加狗血,当人们还没回过神来的时候,一向不甘寂寞的恒大在A股市场又布下另一步棋。
87日晚间,恒大第三次举牌廊坊发展,成为了廊坊发展新的第一大股东。而此前,恒大已完成对浙江省国资委唯一的房产上市公司嘉凯城的增资控股,接二连三,国内沉闷已久的股市骤起波澜,让人不禁揣摩恒大意欲何为?明眼人都不难发现,恒大此举意在通过股权并购的形式曲线获得土地储备资源,在拿地成本越来越高的背景之下,有这样的意图并不难以理解,而且还是在“京津冀一体化”背景下的廊坊热点,这点曲线思维实属自然而然。
另外,恒大通过控股嘉凯城,还为其回归A股买到了壳,为未来构建“A+H”双平台打好了基础。同样是靠股权收购的方式,恒大此前还进入了保险业。保险领域给恒大带来的不仅是更多的营收,还有低价的资金成本。从行业上来看,恒大布局的上市公司中除了嘉凯城、廊坊发展、万科A、粤宏远A、金科股份等直接的房地产开发企业外,腾达建设、宝鹰股份、金螳螂属于建筑装饰;智光电气、京运通属于电气设备;而属于休闲服务业的世纪游轮也不可谓不与房地产业链有关,显然恒大是想在房地产全产业链做深入布局。

许老板深谙资本运作的重要性和必要性,由此玩转了资本,在资本市场玩得风生水起,并同时借着恒大的足球与冰泉等多种经营在坊间不断制造新闻点,赚足了百姓眼球,一副问鼎江湖老大的姿态。
而另一方面,不少金融机构对恒大的后续盈利能力表示担忧,而业界也常常爆出对其房地产主业上产品品质的一些质疑。由此,引出一个话题:对目前的大型房企来说,玩转资本和玩转产品哪个更重要?
不管怎么玩,卖“面包”的首先要有“面粉”。从大家不顾一切争抢的姿态来看,好像“面粉”怎么贵大家都不会亏钱一样,好像房子建成什么样、产品搞成什么样都不那么重要了。
去年以来,北上广深一线城市土地市场厮杀激烈,同时,杭州、南京、郑州、合肥等省会城市也全线升温,在一系列抢地热潮中竞争愈加激烈,逼着很多地产商在招拍挂方式之外打起了游击战,股权收购和进行土地一级开发成了很多房企优先获取土地的可行路径。
最近因频摘“地王”而成名的信达地产公布的半年报中显示,信达地产上半年实现营业收入约30.7亿元,同比增幅41.8%;上市公司股东应占净利1.3亿元,同比下滑44.66%,而扣除非经常性损益,信达地产净利亏损逾7000万元,同比下滑131%,由此足见“地王”之不易。同时也表明房地产市场整体利润率也在持续走低,拿地时对利润率的期望值也应顺势调整,同时应尽量避免硬争,多走曲线为好。
通过股权收购曲线拿地的方式,于接手的开发商来说,成本更便宜、且为整体打包型,能够迅速切入热点市场,且省去不少费用。巨头们拿下这些项目重新包装整合之后,可以利用自己的品牌影响获得更高的溢价。对于上市公司来说,还可以在股市为新一轮融资提供条件。
可预见的是,今后这种方式将越来越普遍,未来国内的楼市很可能也会像香港的一样,“大鱼吃小鱼”的并购现象与合纵连横的“强强联合”成为新常态,在企业股权的转让、吞并之下,最终整合成十几家或几十家大房企。
近两年房地产行业出现的并购案例已经越来越多,每年大概也能有上百起,还记得恒大之前曾收购中渝集团、新世界、华人置地、信和置地等多项目或股权;保利曾收购在港股上市的上置集团的股份;中海曾对中信绝大部分住宅业务进行收购。还有融创,早在三年前就曾高调公开表示,未来将持续以并购形式购地,不会以高价拿“地王”。融创还曾收购西部本土民营房企龙头的天朗控股,获得了大量的开发机会和优质资源。当然大家也都知道,融创最终还是没能把最想要的绿城收入麾下,在充满戏剧性的“融绿之争”尘埃落定后绿城终变成了中交绿城,中交成为了绿城第一大股东并且还打通了H股融资渠道。
融创也好,中交也好,他们看中的除了绿城的现有项目和土地资源外,还有绿城的品牌影响力和对高端市场的产品号召力。所以,孙宏斌曾言,有了绿城,可以指哪打哪。同样,融创的狼性营销,也是宋卫平旗下绿城急需的。引入销售能力和“造血”能力更强的融创团队,显然符合绿城的利益,但对于孙宏斌的降成本、降价促销售的策略以及惯用的高周转模式,作为产品主义者的宋卫平却并不认同,相对于成本其更关注的是品质与成效,宋的理念是“价钱不是问题,但东西一定要好”。此前,宋卫平也曾在多个公开场合表示,宁愿把绿城做成绝版,也不会降价或者降低品质。而且据说宋甚至还十分担心融创团队出于资金考虑而拖欠工程款的事会影响绿城产品质量和品牌口碑。
两家公司因为各自所追求的目标不一致,最终走向分手,不能不成为业界的一件憾事。一个玩资本的高手和一个玩产品的高手最终还是没能牵手。这件事也给业内并购提供了一个反面教材:对并购对象的了解绝不能仅仅涉及财务,还要了解双方的目标、文化。无论是玩转资本还是产品,同心才能同路。
而中交和绿城同样会有文化基因不同的问题,甚至还有体制上的大防问题,不过从现实角度看,成功并得绿城之后,作为央企的中交成为了一家产品线完整、品牌效应强的上市房企大股东,而绿城也解决了融资问题,不用再担心做豪宅的资金问题,同时已拥有中房的中交的土地储备也较多,给未来绿城做不同产品创造了条件。让宋卫平可以平心静气地进入那个他所宣称的利润率可能只有5%7%、“赚不到什么钱的时代”。
所以,现下看来,目前的行情下显然玩转资本带来的是事半功倍的眼前利益和企业长足发展的血液和能量,而玩转产品带来的还有做百年老店的坚实基础。对企业而言,其实这俩方向应该是不矛盾的吧。
《新富力》第66期卷首 谢强著

我的更多文章

下载客户端阅读体验更佳

APP专享