（五常按：还没有休息好继续写《经济解释》，但可以简略地回应一些朋友提出的热门话题。）
最近几位朋友问中国应否放开资本项目，说一些北京学者有保留。管制资本项目是外汇管制的一个重点，二十五年前弗里德曼和我就力促北京放开，为什么到今天还不放呢？
资本项目（capital account，翻为「账目」可能较恰当）是国际收支平衡表中的贸易项目（又称经常项目，包括物品与服务的进出口）之外的账目，主要是资金的进出口。国际收支平衡表看似湛深，其实全部可从物品与服务的角度看，二○一二年十二月十一日我发表《从权利角度看国际收支平衡表》，解释清楚了。那是没有什么深度的自欺欺人的学问，同学们可在网上找到那篇写得真相大白的文章。
朋友问资本项目应否放开，是问中国应否让资金自由进出口。我的第一层答案是浅的：如果中国要搞一个国际金融中心，资本项目不放开冇得搞。为何如此浅得不用解释，但重要的是事实：古往今来凡是有点眉目的国际金融中心必定放开资本项目，即是必定容许资金自由进出口。
若问：如果放开资本项目，中国的资金外流会增加吗？答案是：当然会。但资金进口也会增加。一负一正，哪方较大要看国际收支平衡表的经常项目会怎样变，事前难以猜测，因为牵涉到几个弹性系数。
再问：中国放开资本项目，外资在中国投资设厂会大幅上升吗？答案是：不会，因为投资设厂的进口资金有好一部分已经有容许撤出的安排。
再问：外资到中国买楼、买股票及做小生意会否大幅增加？答案是：会，但有多大很难估计，因为这些事项现有的途径五花八门，我没有调查过，但听也听得天旋地转了。放开资本项目会清除这些门路
最近几位朋友问中国应否放开资本项目，说一些北京学者有保留。管制资本项目是外汇管制的一个重点，二十五年前弗里德曼和我就力促北京放开，为什么到今天还不放呢？
资本项目（capital account，翻为「账目」可能较恰当）是国际收支平衡表中的贸易项目（又称经常项目，包括物品与服务的进出口）之外的账目，主要是资金的进出口。国际收支平衡表看似湛深，其实全部可从物品与服务的角度看，二○一二年十二月十一日我发表《从权利角度看国际收支平衡表》，解释清楚了。那是没有什么深度的自欺欺人的学问，同学们可在网上找到那篇写得真相大白的文章。
朋友问资本项目应否放开，是问中国应否让资金自由进出口。我的第一层答案是浅的：如果中国要搞一个国际金融中心，资本项目不放开冇得搞。为何如此浅得不用解释，但重要的是事实：古往今来凡是有点眉目的国际金融中心必定放开资本项目，即是必定容许资金自由进出口。
若问：如果放开资本项目，中国的资金外流会增加吗？答案是：当然会。但资金进口也会增加。一负一正，哪方较大要看国际收支平衡表的经常项目会怎样变，事前难以猜测，因为牵涉到几个弹性系数。
再问：中国放开资本项目，外资在中国投资设厂会大幅上升吗？答案是：不会，因为投资设厂的进口资金有好一部分已经有容许撤出的安排。
再问：外资到中国买楼、买股票及做小生意会否大幅增加？答案是：会，但有多大很难估计，因为这些事项现有的途径五花八门，我没有调查过，但听也听得天旋地转了。放开资本项目会清除这些门路