嘉润PE投资
随着我国中产阶级的不断壮大，关于中产阶级如何理财、资产配置的话题越来越受到关注。这中间观点百花齐放，不一而足。笔者认为每个人自身和所处家庭环境都不一样，都有个性化的需求。所以在决定个人或家庭资产配置时，要根据自己的实际情况，不需要遵守一个僵化的模型，考虑一个大概的资产分布即可。但是对于财富水平超高的个人或家庭（UHNI），则需要更为严谨的资产配置和管理，以便达成长期的资产保值增值。实践上，可以参考一些机构投资者已经研究好的资产配置模型，或者成立家族办公室来专门管理家族财富，设定适合自身的资产配置模型。
（一）资产配置能力
通常说的资产配置能力，指的是一级资产配置能力；产品设计能力是指二级资产配置。一级资产配置确定到底要做几类资产，每类多少比例，配置目标如何设置。比如有些机构会分成境内股票、境外股票、境内债券、境外债券、另类投资和现金等六大类资产。二级资产配置是在每一类资产确定了给多少比例资金之后，把产品形态确定好。
1、资产配置的三种模型
资产配置没有绝对最优的组合，只是在满足风险政策和法规限制条件下，因目标不同而选择不同的配置方案。
目前流行的资产配置模型主要有三种：负债驱动模型（LDI）、均值方差模型（MV）、风险均摊模型（RISK PARITY）。
国内银行由于理财资金的性质，因此多是负债驱动模型；均值方差过去在国际机构投资者中用得比较多，通过判断各类资产的预期收益率，预期波动率及相关性来确定各类资产的权重；但由于均值方差模型的一些天然劣势，包括收益率和相关性很难预测，因子的变动对结果影响过大等因素，使得风险均摊模型近几年越发流行。
负债驱动模型相对较好理解和应用，下面重点对比一下均值方差模型和风险均摊模型。
●均值方差模型
均值方差模型是通过对各类资产的预期收益率、预期波动率和相关性矩阵模型得出的有效曲线，在不同的收益率、波动率情况下，结合自身的风险收益特征选择最有效的配置比例。
因此，进行资产配置的第一步需要分解风险收益目标，例如投资收益目标
随着我国中产阶级的不断壮大，关于中产阶级如何理财、资产配置的话题越来越受到关注。这中间观点百花齐放，不一而足。笔者认为每个人自身和所处家庭环境都不一样，都有个性化的需求。所以在决定个人或家庭资产配置时，要根据自己的实际情况，不需要遵守一个僵化的模型，考虑一个大概的资产分布即可。但是对于财富水平超高的个人或家庭（UHNI），则需要更为严谨的资产配置和管理，以便达成长期的资产保值增值。实践上，可以参考一些机构投资者已经研究好的资产配置模型，或者成立家族办公室来专门管理家族财富，设定适合自身的资产配置模型。
（一）资产配置能力
通常说的资产配置能力，指的是一级资产配置能力；产品设计能力是指二级资产配置。一级资产配置确定到底要做几类资产，每类多少比例，配置目标如何设置。比如有些机构会分成境内股票、境外股票、境内债券、境外债券、另类投资和现金等六大类资产。二级资产配置是在每一类资产确定了给多少比例资金之后，把产品形态确定好。
1、资产配置的三种模型
资产配置没有绝对最优的组合，只是在满足风险政策和法规限制条件下，因目标不同而选择不同的配置方案。
目前流行的资产配置模型主要有三种：负债驱动模型（LDI）、均值方差模型（MV）、风险均摊模型（RISK PARITY）。
国内银行由于理财资金的性质，因此多是负债驱动模型；均值方差过去在国际机构投资者中用得比较多，通过判断各类资产的预期收益率，预期波动率及相关性来确定各类资产的权重；但由于均值方差模型的一些天然劣势，包括收益率和相关性很难预测，因子的变动对结果影响过大等因素，使得风险均摊模型近几年越发流行。
负债驱动模型相对较好理解和应用，下面重点对比一下均值方差模型和风险均摊模型。
●均值方差模型
均值方差模型是通过对各类资产的预期收益率、预期波动率和相关性矩阵模型得出的有效曲线，在不同的收益率、波动率情况下，结合自身的风险收益特征选择最有效的配置比例。
因此，进行资产配置的第一步需要分解风险收益目标，例如投资收益目标